伴随产业巨头明确AI演进路径，底层算力需求正经历结构性重塑。在此产业逻辑下，深耕AI算力服务器及具身智能领域的智微智能，其业务拓展与生态卡位值得客观跟踪。[淘股吧]
一、 产业趋势：Agent应用跨越拐点，驱动算力需求景气上行近期海外头部芯片厂商交流会释出明确信号，产业正加速迈入智能体（Agent）应用拐点。随着OpenClaw等生态的演进及Token调用频次的显著爬升，应用端的活跃正实质性转化为对底层算力的庞大消耗。目前，行业内高端算力租赁成本呈现上行趋势，部分头部AI企业因算力资源受限已启动外部合伙计划。叠加国内科技大厂相继迭代类“Claw”产品，算力硬件环节的行业Beta在Agent持续催化下展现出较强的向上势能。
二、 核心业务：卡位AI服务器，受益于互联网资本开支扩张依托子公司腾云智算，智微智能在高性能AI算力服务器领域实现了快速拓展。该业务自前期导入后，当前正处于交付放量阶段。宏观维度上，国内以阿里、字节为代表的头部互联网企业正步入新一轮算力资本开支扩张周期。基于当前的订单储备情况，其远期服务器业务具备较高的业绩可见度。凭借既有的渠道壁垒，公司有望顺应Agent催化的算力缺口，深度切入更多核心客户供应链，并具备向算力租赁及云端服务延伸的战略纵深。
三、 前瞻布局：绑定核心芯片生态，切入“物理AI”产业浪潮行业前瞻指引显示，以机器人为载体的“物理AI”将成为继智能体之后的下一产业浪潮。作为核心底层架构的官方合作方，公司深度契合“三台计算机”（涵盖训练、仿真渲染与控制）的机器人开发理念，提供覆盖全链路的整合型硬件解决方案。基于新一代架构的机器人大小脑控制器研发稳步推进中。目前，公司已与比亚迪、海康机器人、汇川技术及云迹机器人等多家具身智能头部企业确立业务合作。随着产业链成熟，其具身智能相关业务的商业化落地进程值得持续关注。
风险提示：AI应用落地不及预期，行业竞争加剧。