铜铝锌这些大块头，被宏观情绪牵着鼻子走，上蹿下跳。可你看铟、看锑、看铋，走得那叫一个我行我素。为什么，因为它们的定价逻辑变了，不再只是跟着经济周期走，而是明牌，拼的就是供给的绝对刚性和战略资源的不可替代性。

铟：价格创了近年新高，驰宏锌锗这回是真有矿了

先看铟。最近精铟报价又往上走了，市场关注度很高。很多人看着心慌，觉得是不是又在炒作。我反倒觉得，这次铟价的逻辑最干净。

2025年的出口管制公告，不是闹着玩的，这等于在全球供应链面前划了一条红线。咱们国家是全球最大的铟供应国，而驰宏锌锗手里握着大把资源。根据公司披露的信息，它在稀贵金属回收上的家底很厚实。别看它主业是锌，真正的看点其实是伴生的稀贵金属。驰宏锌锗的呼伦贝尔稀贵金属综合回收项目今年已经正式投产了，在这个节骨眼上，谁有产能谁就有行业话语权。

锑：湖南黄金的产量与ST华钰的储量，两条不同的路

锑更不用说了，军工、阻燃剂、半导体的刚需。看最新报价，还在高位运行。很多人只盯着价格看，觉得高了，但你得想想，国内锑矿产量占比不高，供给端脆弱得要命。

这里面的企业，湖南黄金和ST华钰，走的是两条不同的路。ST华钰强在资源储备，业内分析它手里的可控锑金属储量是全球级的规模。而湖南黄金强在当下的生产能力，拥有完整的精锑冶炼线和多品种锑产品线。在这种供给刚性、需求也刚性的品种上，有产量才有资格在行业里站稳脚跟。

铋：高能环境的回收模式，被很多人低估了

再聊聊铋，最近铋锭报价在高位企稳。但有意思的是，单纯依赖矿山的企业可能会受制于原料波动，而高能环境走的是另一条路——资源回收。

它不光是采矿，它做的是固废危废的资源化利用。这意味着什么，意味着它可以从各种工业废料里把铋、锑、铂族金属给提取出来。根据公开信息，高能环境的全资子公司是全国最大的精铋生产企业之一。在当前这个循环经济越来越受重视的时代，这种全产业链回收、技术又成熟的企业，反而能享受到原材料紧张带来的红利。因为它的原料是别人不要的废弃物，不受矿山品位下降的影响。

锶：红星发展碰上硬核逻辑

碳酸锶从之前的低位涨起来不少，趋势很明显。这背后是出口管制的阀门拧紧了。这里面最纯的标的其实是红星发展。别看它平时不声不响，但在这个细分赛道上，它是国内碳酸锶的绝对主力。这种化工级别的细分小金属，产能就是行业门槛。别的企业想扩产，周期长、环保关难过，所以红星发展在这轮涨价里的受益逻辑，比大家想象的要扎实。

别忘了还有豫光金铅、中钨高新、株冶集团这些行业参与者。豫光金铅在铋上的产量可观，是国内重要的供应源之一。中钨高新手里攥着柿竹园这个核心矿区，资源家底厚实。株冶集团在铟和铋的综合回收能力上，也形成了自己的技术积累。

这一轮小金属行情，其实是对过去那种粗放式供给的一次彻底反思。钨能维持高位，稀土能抗跌，核心不在于故事讲得多好听，而在于两个字，稀缺和刚需。

别指望这些品种会像工业金属那样大开大合地波动，它们的战略属性已经变了。这波涨价，不是虚火，是在给真正有核心资源的企业重新确立行业地位。咱们就搬个板凳，看这出物以稀为贵的大戏怎么唱下去。当然，节奏很重要，多看看那些产能能落地、逻辑最通顺的方向。