核心逻辑：供需错配与成本共振下的行业周期交替当前被动元件市场正经历由成本攀升与局部需求变化交织带来的周期性演变。尽管传统消费类需求仍处于弱修复阶段，但AI产业的演进对高端被动元件产能产生了显著的虹吸效应。叠加原材料成本的上行压力，行业供给端呈现出结构性失衡，进而推动了从局部到多品类的价格重估。[淘股吧]
一、 产业链多环节价格呈现上行态势受上述供需格局变化影响，被动元件各细分领域近期释放调价信号，且覆盖面呈扩大趋势：
MLCC（片式多层陶瓷电容器）： 渠道端现货价格已出现约20%的上浮；同时，头部厂商村田已就原厂价格调整启动内部评估。
电阻与电感： 国内核心供应商（如风华、顺络）在25Q4期间已完成两轮价格调整，且政策覆盖的产品线与客户群体持续拓宽。
钽电容及其他： 海外厂商如国巨、松下已针对钽电容实施多次调价；华新科与国巨等亦对电阻产品线进行了价格优化。整体来看，调价趋势已由钽电容逐步向电阻、电感及MLCC等核心品类渗透。
二、 补库意愿回暖，库存周期逢低位拐点从供应链库存周期观察，前期受宏观预期偏弱影响，产业链整体备货策略趋于保守，致使行业库存水位长期徘徊于历史相对低位。近期，在AI相关需求增量的直接拉动下，中下游备货积极性出现边际改善。低水位库存叠加需求回暖，进一步强化了产业链各环节的价格博弈与调整预期。
三、 产业链相关标的梳理基于上述产能结构变化与价格上行趋势，产业链中具备核心产能储备的头部企业值得保持客观跟踪。建议关注：
三环集团、顺络电子、洁美科技、风华高科
四、 风险提示下游需求不及预期、产品涨价不及预期等