一、上游（石英砂/电子纱/石英纤维）

1. 高纯石英砂（电子纱/Q布原料）

- 石英股份（ 603688 ）：市值约480；高纯石英砂龙头，5N级半导体砂，AI算力核心受益；业务占比90%+
- 菲利华（ 300395 ）：市值约320；自有高纯石英砂（潜江1万吨），自给率60%；石英纤维+Q布全产业链
- 江瀚新材（ 603281 ）：市值约180；6N级超高纯石英砂，国产替代新秀

2. 电子级玻纤纱（电子布直接上游）

- 中国巨石（ 600176 ）：市值约1200；全球电子纱/电子布龙头，纱布一体化；Low‑Dk批量供货
- 中材科技（ 002080 ）：市值约650；泰山玻纤，电子纱+电子布双龙头；Low‑Dk/Low‑CTE国内领先
- 国际复材（ 301526 ）：市值约150；LDK细纱技术领先，高端电子纱核心供应商
- 山东玻纤（ 605006 ）：市值约80；华东区域龙头，电子纱+薄毡；低介电布试产中
- 长海股份（ 300196 ）：市值约70；电子纱+玻纤制品，配套电子布

3. 石英纤维（Q布专用，AI高端）

- 菲利华（300395）：国内唯一量产石英纤维+石英电子布（Q布）；英伟达认证
- 光威复材（ 300699 ）：市值约260；石英电子纱龙头，高端特种纤维

二、中游（电子布制造）

- 宏和科技（ 603256 ）：市值约280；高端/极薄电子布龙头；Low‑Dk二代全球唯二量产；AI弹性最大
- 中国巨石（600176）：纱布一体化，电子布年产能10亿米+
- 中益新材（菲利华子公司）：石英电子布（Q布）核心产能，稀缺性最高
- 华正新材（ 603186 ）：市值约90；电子布+覆铜板一体化，高端CCL配套

三、下游（CCL→PCB→终端）

1. 覆铜板（CCL）

- 生益科技（ 600183 ）：市值约1640；全球CCL龙头；电子布+树脂+铜箔一体化
- 华正新材（603186）：高端CCL+电子布双轮驱动
- 金安国际（ 600636 ）：市值约120；CCL+铜箔，配套高端PCB

2. PCB（印制电路板）

- 深南电路（ 002916 ）：市值约1760；高端PCB/FC‑BGA封装载板龙头；AI算力核心受益
- 沪电股份（ 002463 ）：市值约1390；高速PCB/服务器板龙头
- 景旺电子（ 603228 ）：市值约626；多层板/汽车电子PCB龙头
- 生益电子（ 688183 ）：市值约708；生益科技子公司，高端PCB/封装基板

四、核心标的速览（按AI受益弹性）

- 上游弹性：石英股份 > 菲利华 > 中国巨石 > 国际复材
- 中游弹性：宏和科技 > 菲利华（中益新材） > 中国巨石
- 下游弹性：深南电路 > 沪电股份 > 生益科技