核心驱动（三大主线）

1. 电改+容量电价（火电估值修复）

- 全国统一电力市场加速推进，2030年市场化电量占比70%
- 容量电价全面落地：火电从“周期供电”转向稳定容量+调峰收益，盈利确定性大幅提升
- 煤价回落+复工复产，火电2026年净利润增速有望两位数

2. 绿电+储能（高成长）

- 新型储能装机2026年预计增150%+，独立储能纳入容量补偿，盈利确定性拉满
- 风光大基地+特高压外送，绿电消纳与收益率持续改善
- 虚拟电厂、电力信息化进入全面市场化阶段

3. 电网4万亿投资（设备端爆发）

- 国家电网“十五五”4万亿投资，特高压、智能电网、配网改造是重点
- 2026年特高压核准加速，设备订单高增长