一、当前局势（截至2026-02-25）

- 美伊对峙升级：美军中东增兵（F-35、航母、防空系统），伊朗进入最高战备，霍尔木兹海峡封控部署。
- 2月26日日内瓦谈判在即，但冲突风险仍高，地缘紧张持续发酵 。

二、对军工板块影响（核心逻辑）

1. 直接利好（事件驱动+业绩）

- 装备需求激增：导弹、无人机、战机、防空系统、弹药消耗预期上升，订单与业绩确定性增强。
- 军贸机会：中东国家加速军备采购，彩虹无人机、智能弹药、战机等出口弹性大。
- 国产替代加速：自主可控、高端制造（航发、军机总装）更受重视。


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对航空板块影响（分化明显）

1. 军工航空（强受益）

- 军机、航发、机载系统：直接受益于备战与军贸，订单与产能加速。

2. 民用航空

- 油价波动：霍尔木兹海峡紧张→原油易涨→航司成本压力上升。
- 航线与客流：中东航线受扰，国际客流恢复存不确定性。
- 供应链：部分航材、零部件供应或受制裁与地缘扰动影响。

四、总结与策略

- 军工：短期事件驱动、中期业绩兑现，战机、无人机、弹药链弹性最大。
- 航空：军工航空强于民用航空，关注航司成本与油价联动风险。
- 策略：轻仓博弈、快进快出；以军工核心资产为主，避开纯情绪小票