距离3月26日华工科技2025年年报披露，差不多还有一个月的时间。

公司在去年前9个月，营收都110.4亿了，年报破百亿不是明摆着的事儿吗？有啥可聊的？

百亿，的确是既成事实。卖多少钱“数量”很重要，也往往被多数人关注，但更重要的是，还有那些钱的“质量”怎么样？

“三季报”。

在聊预计可能有的“惊喜”之前，先“翻旧账”。根据华工科技2025三季报，公司前三季度交出的成绩单如下：

营业收入，110.4亿元，同比增长22.62%
归母净利润，13.21亿元，同比增长40.92%
扣非净利润，11.04亿元，同比增长42.52%

这一堆数字乍一看，除了“增长”好像没啥特别的，但对比后发现，净利润增速（40.92%）跑赢了营收增速（22.62%）。

这说明什么？

大概意味着，公司赚的钱，比以前更值钱了。净利润增长不全是“薄利多销”堆出来的增长，而可能是靠利润更高的（高附加值）产品拉起来的。

再看单季度，第三季度营收34.09亿元，同比下降8.55%，但净利润4.10亿元，同比增长32.89% 。单季营收降了，利润反而大涨。

接下来，就是有哪些可能的“惊喜”。

首先，订单。

看一家公司有没有后劲，最直观的指标是，“忙不忙”。

根据“中国光谷”官方发布的消息，华工科技现在的状态是——忙得停不下来。

公司联接业务订单已经排到了2026年第四季度。为了保证交付，武汉和泰国的两大生产基地春节全线运转，大年初一就复工，AI高速光模块产线24小时满负荷运行 。

订单排到年底，这是明牌的好生意，这样的“忙碌”在年报中将会怎样呈现，值得期待。

其次，技术。

聊科技公司，最怕什么？怕看着热闹，一扒核心技术，全是别人的。

至于华工科技，根据公司在深交所互动易平台的回复，高端光芯片基本实现了自主可控。他们具备从硅光芯片到模块的全自研设计能力，已经成功推出了用于1.6T光模块的单波200G自研硅光芯片，还有多种1.6T光模块产品（DSP和LPO）方案 。

此外，他们还在2025年的CIOE（中国国际光电博览会）上发布了第二代单波400G光引擎、行业首款3.2T CPO光引擎，以及业内首发的PCIe 6.0光模块 。

“缺芯”这种事，至少在光模块这个赛道，华工科技不太用操心。

第三，传感器和智能制造。

很多人盯着华工科技，只盯着光模块，因为现在他的营收占比差不多一半了。然而，他其实更像是“三条腿走路”。

光联接与无线联接（就是上面聊的光模块）
传感器业务（用在新能源汽车、智能家电上）
智能制造装备（激光加工、半导体设备）

据公司2025中报，光电器件系列产品营收占比49.08%，敏感元器件占比25.46%，激光加工装备及智能制造产线占比21.97% 。三块业务加起来，才几乎是完整的华工科技。

三驾马车一起跑，或许比单腿蹦跶，要稳当一些。

最后，聊一下股价，说了这么多基本面，也得聊聊大家最关心的事儿，股价。

去年9月，股价创新高后，为啥跌了？

去年9月前后，出现了一波明显的冲高回落，甚至有人怀疑，是不是公司出问题了？

按照公司9月2日和16日的回复是，“目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。”

既如此，那回落，大概就可能是以下几个因素。

第一，涨多了，有人要落袋为安。 根据龙虎榜信息，2025年9月25日那天，华工科技涨停，但卖出席位里有两家机构合计卖出了3.16亿元。按当天的均价算，大概卖了330万股 。这不是公司基本面坏了，而是低位进去的资金看到利润厚了，选择兑现。

第二，板块内部开始分化。 当时AI算力板块不再是无脑普涨，资金开始挑肥拣瘦，只盯着那些真正有业绩、有订单的公司 。华工科技即便基本面有，但板块整体震荡的时候，大概也不好“躲避”。

第三，可能是公司本身也没啥“额外利好”刺激。 没有突发利空，也没有新的超预期消息，股价冲高后自然要歇一歇。

写在最后。

再过30天，华工科技的年报就要正式亮相。

百亿营收已经是明牌，真正的看点或是在于：

利润增速能不能继续跑赢营收？
高速光模块的占比有没有再提高？
传感器和智能制造这两块，有没有新故事？

参考资料：
证券时报.利好！ 000988 ，AI高速光模块订单排到四季度.2026年2月22日.