$江钨装备(SH600397)$ 节前周五反复炸板，尾盘竞价资金逃离的逻辑大概说一下:财务与合规硬伤连续三年亏
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$江钨装备(sh600397)$ 节前周五反复炸板，尾盘竞价资金逃离的逻辑大概说一下:
财务与合规硬伤
连续三年亏损+净资产濒临红线：2023/2024/2025连续亏，2025预亏2.58–3.08亿；2025中报净资产曾为负，三季报仅0.16元/股。若2026年继续亏，有ST+退市风险，监管会更严。
负债率极高、现金流差：资产负债率≈88%，流动比率0.52，短期偿债压力极大。若资金链出问题，收购直接黄。
标的估值与定价争议：18.82亿收购3家盈利公司（合计净利≈1.32亿），PE≈14倍看似合理，但属关联交易，估值是否公允、是否利益输送是监管重点问询点。
时间拖久了，钨价下跌、市场情绪转冷，收购也可能主动终止。
财务与合规硬伤
连续三年亏损+净资产濒临红线：2023/2024/2025连续亏，2025预亏2.58–3.08亿；2025中报净资产曾为负，三季报仅0.16元/股。若2026年继续亏，有ST+退市风险，监管会更严。
负债率极高、现金流差：资产负债率≈88%，流动比率0.52，短期偿债压力极大。若资金链出问题，收购直接黄。
标的估值与定价争议：18.82亿收购3家盈利公司（合计净利≈1.32亿），PE≈14倍看似合理，但属关联交易，估值是否公允、是否利益输送是监管重点问询点。
时间拖久了，钨价下跌、市场情绪转冷，收购也可能主动终止。
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