有几个数据值得细品：[淘股吧]
· 高技术制造业PMI持续强于制造业整体
· 高技术产业增加值增速快于规上工业平均水平
· 信息通讯板块在A股的市值比重（24%）已经超过金融地产（19%）
翻译成人话就是：新经济的增速，正在全面碾压旧经济。
这不是某一个公司的故事，是整个时代的剧本重写。
哪些行业在崛起？研报列了几个方向：
· AI产业链：从大模型到应用端，从半导体到智能终端
· 创新药：中国BD交易活跃度持续走高
· 智能穿戴：AI眼镜、腕戴设备成为新增长点
· 智能驾驶：中高阶辅助驾驶渗透率持续提升
哪些行业在承压？不用看研报也知道：
· 传统电商（被直播带货和AI推荐分流）
· 房地产链条（从开发到建材到家居）
· 传统零售（被即时零售和AI导购冲击）
· 低端制造（被自动化和AI替代）
不是这些行业不行了，是它们的“天花板”到了。
三、哪些公司会被甩下，哪些公司能冲上去？
我试着画一张简单的分化图谱，不一定对，但逻辑是通的：
【可能慢慢衰落的那类】
1. 靠模式创新起家、护城河不够深的平台型公司——流量红利见顶，AI又催生新的流量入口，旧的用户壁垒正在被侵蚀
2. 重资产、高杠杆、低技术含量的传统企业——经济增速放缓，杠杆变成负担
3. 拒绝拥抱AI的传统软件和服务商——当AI能自动生成代码、自动做客服，你的价值在哪里？
【可能崛起的那类】
1. 掌握核心技术的AI公司——智谱、MiniMax已经打了样
2. 把AI真正落地的行业应用方——不是蹭概念，而是用AI降本增效、创造新价值
3. AI基础设施的提供者——算力、芯片、数据服务
4. 能借助AI打开海外市场的中国公司——MiniMax海外收入占比超70%，这条路已经跑通了
四、但我得说句泼冷水的话
看到这儿，有人可能要热血上头了：赶紧卖京东买智谱！
别急。
智谱确实猛：GLM-5登顶开源性能榜，核心服务敢涨价30%，企业客户超2万家。这些都是实打实的信号。
但风险也明摆着：
· 几百倍的市销率，已经把未来几年的增长都price in了
· 万一技术迭代跟不上，或者商业化不及预期，跌起来也疼
· 行业竞争太激烈，阿里、字节、百度都在砸钱
京东就一无是处吗？也不是。
10倍市盈率、3.74%的股息率、稳定的现金流、57万员工的底盘——这种公司不会死，只是很难再高成长了。
一个是你可能赚10倍也可能亏50%的期权，一个是每年拿3%-4%分红、股价波动不大的债券。
没有谁对谁错，只有适合不适合。
中国经济正在经历一场深度的结构性切换。 中诚信的研报说，当前正处于“从旧模式向新均衡转换的关键时期”。这意味着什么？意味着过去二十年“买房子、买互联网巨头”躺赢的时代，可能真的一去不返了。未来十年，能跑出来的公司，大概率是那些真正掌握了核心技术、能在AI时代创造新价值的公司。