12月24日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.53%，深证成指涨0.88%，创业板指涨0.77%。市场成交额18972亿，较前一日缩量241亿。

行业板块近九成飘红，电源设备、军工电子、军工装备、造纸、元件、包装印刷、消费电子等领涨；贵金属、保险、白酒、养殖业、饮料制造、医药商业、食品加工制造等领跌。

最近市场，可谓金光闪闪。

黄金、白银、铜、铂金等金属再刷新高。这突如其来的“金属狂欢”，背后又藏着怎样的逻辑？

当日，C OMEX 黄金价格，继续在4500美元每盎司的历史高位震荡；COMEX白银价格，冲上了72美元每盎司，截至下午15时，最高触及72.75美元。

要问，谁最强？

大概有人可能会认为，是黄金。

但，直觉不对，白银才是“王者”！

今年以来，COMEX白银从29.31美元，涨到了72.75美元，累计涨幅达到了约148%；COMEX黄金价格从2641美元到4555美元，累计涨幅仅约70%。

接下来是铜，LME铜（综合铜03 LCPT），从年初的8810美元每吨，冲上了12282美元每吨（截至12月24日15时最高价），累计涨幅约40%。

铂金（NYMEX铂金）方面，从年初910.3美元每盎司，涨到了2395.6美元每盎司（截至12月24日15时最高价），累计涨幅约160%。

由此看来，相比白银148%的涨幅，铂金更像是一匹“黑马”（160%）！

在“金属牛”背后，推手又是什么？

首先看降息预期、避险情绪。

美联储降息周期临近，实际利率下行，黄金作为“零息资产”吸引力增强；地缘政治不确定性持续，黄金避险属性凸显。

其次，在供需关系中，存在结构性紧张。

全球能源转型（电动车、电网改造）拉动铜的长期需求，矿山供给增长缓慢。

白银方面，光伏产业（银浆）需求，库存处于历史低位。

铂金方面，新能源电池与氢能产业链需求潜力释放。

第三，在资金和情绪方面。机构多头持仓增长，有机构对于明年铜与贵金属的趋势，仍然看多，认为强势会得到延续。

接下来是这些贵金属，他们又有什么各自的特点？

首先是黄金，它可能是更像“钱”的一种了，货币属性兼具避险，具有中长期配置的价值。风险在于涨幅已高，短期可能震荡。或许更适合稳健型、配置型投资者。

而白银，则又不同于黄金，而是工业需求、金融属性更为突出。波动极大，流动性相对较低。这些属性，或许更适合激进型、趋势交易者。

然后是铜，主要是和经济复苏、能源转型关系比较紧密，受全球经济增速影响较大。可能更适合中长期产业投资者。

最后是铂金。市场容量相对没有那么大，波动大。这或许更适合投机型选手。

不过，在狂欢中，也应保持一些冷静。短期涨幅过大，技术性回调压力逐渐积累。美元走势反复可能压制金属价格；工业金属需求受经济复苏进度影响，存在不确定性；政策调控方面，各国可能出手稳定大宗商品价格。

参考资料:
钱江晚报.历史首次，现货黄金突破4500美元.2025年12月24日.