# AIDC电源：谷歌算力扩张打开千亿增量，国产厂商借技术突破抢占全球份额
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## 核心逻辑：谷歌TPU功耗飙升+800V架构革命，国产AIDC电源迎“量价齐升”黄金周期
谷歌AI算力帝国加速扩张，TPU芯片出货量目标从200万颗上调50%至300万颗，单芯片功耗突破980W、整柜功率达100kW，传统48V供电架构全面失效，800V高压直流（HVDC）电源成为唯一解决方案。这一变革不仅催生全球AIDC电源市场三年110%的复合增长（2027年达325亿美元），更推动国产厂商凭借“技术适配+成本优势+本地化产能”，从“边缘配套”跃升为谷歌供应链核心力量。当前谷歌AIDC电源及配套储能需求已超百亿美金，国内企业通过固态变压器（SST）、高压电容等关键技术突破，正批量获取订单，形成“谷歌订单兑现+国产替代提速+技术外溢至其他客户”的三重增长逻辑。
## 一、核心驱动因素
### 1. 谷歌TPU算力扩张倒逼供电架构革命，800V成刚需
- **功耗突破临界点，传统电源完全失效**：谷歌第七代TPU Ironwood单芯片功耗600W，第八代TPU V8逼近1000W，整柜功率从传统10kW跃升至100kW，48V交流供电因电流过大（超2000A）导致线缆损耗达20%、发热宕机风险激增，而800V高压直流架构可将电流降至125A、传输损耗减少75%，单数据中心年省电超1亿度，成为谷歌算力集群的“供电生命线”。
- **算力对外输出放大需求**：谷歌已向Anthropic、Meta开放TPU算力服务，2026年计划建成全球最大AI算力网络，预计新增50个超大规模数据中心，每个中心需配套800V HVDC电源200-300套、储能系统1-2GWh，直接拉动AIDC电源需求从2025年的20亿美元增至2026年的50亿美元。
### 2. 国产技术突破+供应链成熟，打破海外垄断
- **核心器件国产化率快速提升**：碳化硅（SiC）MOS管（斯达半导、闻泰科技）、固态变压器（金盘科技）、高压电容（法拉电子）等关键部件，2025年国产化率从15%提升至40%，性能对标英飞凌、ABB，价格低30%-50%，适配谷歌成本控制需求。例如金盘科技固态变压器能效达98.5%，体积较传统产品缩小60%，已通过谷歌认证并计划2026年小批量供货。
- **产业链协同优势显著**：国内800V技术在新能源汽车、储能领域已实现规模化应用，阳光电源、中恒电气等企业可快速迁移技术至AIDC电源，研发周期缩短至6-12个月（海外需18-24个月），同时墨西哥、波兰本地化工厂（金盘科技、阳光电源）可规避关税，交付周期压缩至6个月，满足谷歌全球布局需求。
### 3. 政策与成本双轮驱动，国产替代不可逆
- **国内政策强力护航**：“十五五”规划明确将AI数据中心电源纳入“新质生产力”支持范畴，大基金三期对800V HVDC、固态变压器等技术给予研发补贴；《新型储能规模化建设专项行动方案》要求数据中心配置储能，进一步放大AIDC电源+储能一体化需求（谷歌单数据中心配储需求达1-2GWh）。
- **成本优势构筑壁垒**：国产800V HVDC电源成本较台达、艾默生低25%-30%，且维护成本仅为海外品牌的1/2，在谷歌“降本增效”战略下，国产厂商从“二供”逐步升级为“核心供应商”，2025年四季度国内企业拿到谷歌相关订单超20亿元，同比增长300%。
## 二、核心及相关公司梳理
### 1. 核心电源设备：直接承接谷歌订单，业绩弹性最大
#### （1）800V HVDC与固态变压器（SST）
- **金盘科技（ 688676 ）**：谷歌AIDC电源核心标的，已通过审核并批量供应干式变压器，2025年前三季度相关订单4-5亿元；联合研发的10kV/2.4MW固态变压器（SST）纳入谷歌技术路线图，2026年小批量供货后预计年化收入5亿元，美国工厂Q3投产保障北美交付，两年订单规模或达12亿元。
- **阳光电源（ 300274 ）**：800V HVDC模块在谷歌弗吉尼亚、得州数据中心测试，同时签订绿电+储能长期协议，覆盖谷歌全球数据中心；2026年谷歌配储需求10-20GWh（对应30-60亿美元），公司储能业务中谷歌合作占比超50%，测试通过后有望获得大额订单。
- **中恒电气（ 002364 ）**：国内HVDC电源龙头（市占率28%），英伟达PSU模块唯一国产合作方，800V产品已送样谷歌，适配TPU V8机柜需求，2025年订单预计增长200%，若切入谷歌供应链，业绩弹性可达50%以上。
#### （2）电源保护与模组
- **泰永长征（ 002927 ）**：固态断路器（SST）独家玩家，产品配套台达间接进入谷歌、英伟达供应链，TPU V7/V8对新型电源保护器件刚需，2025年相关业务收入同比增长150%，稀缺性显著。
- **新雷能（ 300593 ）**：已切入谷歌TPU电源模组供应，为TPU V7提供定制化电源解决方案，2025年海外业务收入占比提升至35%，谷歌订单有望推动其2026年营收增速超60%。
- **欧陆通（ 300870 ）**：TPU电源二供候选，若2026年TPU出货480万颗，预计获30%份额对应收入9亿元；若出货量超预期至500万颗，收入或破18亿，弹性空间巨大。
### 2. 核心元器件：技术壁垒高，利润空间丰厚
- **斯达半导（ 603290 ）**：碳化硅（SiC）MOS管龙头，产品通过英伟达认证并供应谷歌电源厂商，2025年四季度开始批量供货，相关营收预计增长200%，毛利率达60%-70%（远超传统硅基器件）。
- **法拉电子（ 600563 ）**：高压电容全球市占率超70%，800V电源核心配套器件，2025年三季度相关营收8亿元（同比+80%），直接供应台达、谷歌认证电源厂商，订单能见度延伸至2026年Q2。
- **闻泰科技（ 600745 ）**：氮化镓（GaN）器件通过谷歌审核，用于TPU电源模组，2025年相关业务收入超10亿元，受益于800V架构对宽禁带半导体的需求爆发。
### 3. 电源+储能一体化：绑定谷歌长期需求
- **金盘科技（688676）**：定制储能变流器（PCS）在谷歌北美数据中心完成35kV级联测试，进入小批量供货，解决AI算力电网波动问题，2026年储能业务收入预计增长80%。
- **阳光电源（300274）**：与谷歌签订绿电+储能协议，光伏+储能覆盖谷歌全球数据中心，2026年谷歌配储需求10-20GWh，公司有望获得30%以上份额，对应收入超100亿元。
## 三、行业影响与潜在机遇
### 1. 短期：订单集中兑现，业绩快速放量
2026年Q1是谷歌TPU V8机柜量产关键期，金盘科技固态变压器、阳光电源800V HVDC模块若完成测试并批量供货，预计单季度相关企业营收增速超50%。当前板块估值处于历史低位（电源设备PE-TTM约35倍，近五年中枢45倍），订单兑现预期下短期估值修复空间充足，尤其绑定明确的核心标的（金盘科技、阳光电源）弹性更大。
### 2. 中期：国产替代率提升，行业格局重塑
2025年AIDC电源国产化率40%，2026年预计提升至60%，金盘科技、中恒电气等企业在谷歌供应链中的份额从“补充”升级为“核心”（预计占比20%-30%），同时技术外溢至Meta、亚马逊等客户，形成“谷歌验证-全球推广”的良性循环。核心元器件领域，斯达半导、法拉电子等企业全球市占率有望从15%提升至30%，打破英飞凌、TDK的垄断格局。
### 3. 长期：技术外溢打开千亿空间
AIDC电源技术可向新能源汽车（800V高压平台）、工业互联网（高功率供电）延伸，例如金盘科技固态变压器可用于新能源汽车超充站，阳光电源800V HVDC可适配工业储能需求，长期市场空间突破3000亿元。同时，国内企业凭借谷歌供应链经验，有望进入全球AI数据中心电源市场，2030年海外收入占比或达50%以上，形成“国内+海外”双轮驱动。
## 风险提示
1. **技术验证不及预期**：金盘科技固态变压器、阳光电源800V HVDC若未通过谷歌最终测试，将导致订单延迟，影响短期业绩；
2. **海外竞争加剧**：台达、艾默生若降价争夺谷歌订单（如降价20%），可能挤压国产厂商利润空间，延缓国产替代进程；
3. **算力需求不及预期**：若谷歌AI模型进展放缓或TPU出货量低于预期（如从300万颗降至200万颗），将直接减少AIDC电源需求，导致行业增速下滑；
4. **政策与贸易风险**：美国若加强对800V电源、固态变压器等技术的出口管制，可能影响国内企业海外订单交付，尤其本地化工厂建设进度若滞后，将增加关税成本。
以上信息仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
谷歌AI算力帝国加速扩张，TPU芯片出货量目标从200万颗上调50%至300万颗，单芯片功耗突破980W、整柜功率达100kW，传统48V供电架构全面失效，800V高压直流（HVDC）电源成为唯一解决方案。这一变革不仅催生全球AIDC电源市场三年110%的复合增长（2027年达325亿美元），更推动国产厂商凭借“技术适配+成本优势+本地化产能”，从“边缘配套”跃升为谷歌供应链核心力量。当前谷歌AIDC电源及配套储能需求已超百亿美金，国内企业通过固态变压器（SST）、高压电容等关键技术突破，正批量获取订单，形成“谷歌订单兑现+国产替代提速+技术外溢至其他客户”的三重增长逻辑。
## 一、核心驱动因素
### 1. 谷歌TPU算力扩张倒逼供电架构革命，800V成刚需
- **功耗突破临界点，传统电源完全失效**：谷歌第七代TPU Ironwood单芯片功耗600W，第八代TPU V8逼近1000W，整柜功率从传统10kW跃升至100kW，48V交流供电因电流过大（超2000A）导致线缆损耗达20%、发热宕机风险激增，而800V高压直流架构可将电流降至125A、传输损耗减少75%，单数据中心年省电超1亿度，成为谷歌算力集群的“供电生命线”。
- **算力对外输出放大需求**：谷歌已向Anthropic、Meta开放TPU算力服务，2026年计划建成全球最大AI算力网络，预计新增50个超大规模数据中心，每个中心需配套800V HVDC电源200-300套、储能系统1-2GWh，直接拉动AIDC电源需求从2025年的20亿美元增至2026年的50亿美元。
### 2. 国产技术突破+供应链成熟，打破海外垄断
- **核心器件国产化率快速提升**：碳化硅（SiC）MOS管（斯达半导、闻泰科技）、固态变压器（金盘科技）、高压电容（法拉电子）等关键部件，2025年国产化率从15%提升至40%，性能对标英飞凌、ABB，价格低30%-50%，适配谷歌成本控制需求。例如金盘科技固态变压器能效达98.5%，体积较传统产品缩小60%，已通过谷歌认证并计划2026年小批量供货。
- **产业链协同优势显著**：国内800V技术在新能源汽车、储能领域已实现规模化应用，阳光电源、中恒电气等企业可快速迁移技术至AIDC电源，研发周期缩短至6-12个月（海外需18-24个月），同时墨西哥、波兰本地化工厂（金盘科技、阳光电源）可规避关税，交付周期压缩至6个月，满足谷歌全球布局需求。
### 3. 政策与成本双轮驱动，国产替代不可逆
- **国内政策强力护航**：“十五五”规划明确将AI数据中心电源纳入“新质生产力”支持范畴，大基金三期对800V HVDC、固态变压器等技术给予研发补贴；《新型储能规模化建设专项行动方案》要求数据中心配置储能，进一步放大AIDC电源+储能一体化需求（谷歌单数据中心配储需求达1-2GWh）。
- **成本优势构筑壁垒**：国产800V HVDC电源成本较台达、艾默生低25%-30%，且维护成本仅为海外品牌的1/2，在谷歌“降本增效”战略下，国产厂商从“二供”逐步升级为“核心供应商”，2025年四季度国内企业拿到谷歌相关订单超20亿元，同比增长300%。
## 二、核心及相关公司梳理
### 1. 核心电源设备：直接承接谷歌订单，业绩弹性最大
#### （1）800V HVDC与固态变压器（SST）
- **金盘科技（ 688676 ）**：谷歌AIDC电源核心标的，已通过审核并批量供应干式变压器，2025年前三季度相关订单4-5亿元；联合研发的10kV/2.4MW固态变压器（SST）纳入谷歌技术路线图，2026年小批量供货后预计年化收入5亿元，美国工厂Q3投产保障北美交付，两年订单规模或达12亿元。
- **阳光电源（ 300274 ）**：800V HVDC模块在谷歌弗吉尼亚、得州数据中心测试，同时签订绿电+储能长期协议，覆盖谷歌全球数据中心；2026年谷歌配储需求10-20GWh（对应30-60亿美元），公司储能业务中谷歌合作占比超50%，测试通过后有望获得大额订单。
- **中恒电气（ 002364 ）**：国内HVDC电源龙头（市占率28%），英伟达PSU模块唯一国产合作方，800V产品已送样谷歌，适配TPU V8机柜需求，2025年订单预计增长200%，若切入谷歌供应链，业绩弹性可达50%以上。
#### （2）电源保护与模组
- **泰永长征（ 002927 ）**：固态断路器（SST）独家玩家，产品配套台达间接进入谷歌、英伟达供应链，TPU V7/V8对新型电源保护器件刚需，2025年相关业务收入同比增长150%，稀缺性显著。
- **新雷能（ 300593 ）**：已切入谷歌TPU电源模组供应，为TPU V7提供定制化电源解决方案，2025年海外业务收入占比提升至35%，谷歌订单有望推动其2026年营收增速超60%。
- **欧陆通（ 300870 ）**：TPU电源二供候选，若2026年TPU出货480万颗，预计获30%份额对应收入9亿元；若出货量超预期至500万颗，收入或破18亿，弹性空间巨大。
### 2. 核心元器件：技术壁垒高，利润空间丰厚
- **斯达半导（ 603290 ）**：碳化硅（SiC）MOS管龙头，产品通过英伟达认证并供应谷歌电源厂商，2025年四季度开始批量供货，相关营收预计增长200%，毛利率达60%-70%（远超传统硅基器件）。
- **法拉电子（ 600563 ）**：高压电容全球市占率超70%，800V电源核心配套器件，2025年三季度相关营收8亿元（同比+80%），直接供应台达、谷歌认证电源厂商，订单能见度延伸至2026年Q2。
- **闻泰科技（ 600745 ）**：氮化镓（GaN）器件通过谷歌审核，用于TPU电源模组，2025年相关业务收入超10亿元，受益于800V架构对宽禁带半导体的需求爆发。
### 3. 电源+储能一体化：绑定谷歌长期需求
- **金盘科技（688676）**：定制储能变流器（PCS）在谷歌北美数据中心完成35kV级联测试，进入小批量供货，解决AI算力电网波动问题，2026年储能业务收入预计增长80%。
- **阳光电源（300274）**：与谷歌签订绿电+储能协议，光伏+储能覆盖谷歌全球数据中心，2026年谷歌配储需求10-20GWh，公司有望获得30%以上份额，对应收入超100亿元。
## 三、行业影响与潜在机遇
### 1. 短期：订单集中兑现，业绩快速放量
2026年Q1是谷歌TPU V8机柜量产关键期，金盘科技固态变压器、阳光电源800V HVDC模块若完成测试并批量供货，预计单季度相关企业营收增速超50%。当前板块估值处于历史低位（电源设备PE-TTM约35倍，近五年中枢45倍），订单兑现预期下短期估值修复空间充足，尤其绑定明确的核心标的（金盘科技、阳光电源）弹性更大。
### 2. 中期：国产替代率提升，行业格局重塑
2025年AIDC电源国产化率40%，2026年预计提升至60%，金盘科技、中恒电气等企业在谷歌供应链中的份额从“补充”升级为“核心”（预计占比20%-30%），同时技术外溢至Meta、亚马逊等客户，形成“谷歌验证-全球推广”的良性循环。核心元器件领域，斯达半导、法拉电子等企业全球市占率有望从15%提升至30%，打破英飞凌、TDK的垄断格局。
### 3. 长期：技术外溢打开千亿空间
AIDC电源技术可向新能源汽车（800V高压平台）、工业互联网（高功率供电）延伸，例如金盘科技固态变压器可用于新能源汽车超充站，阳光电源800V HVDC可适配工业储能需求，长期市场空间突破3000亿元。同时，国内企业凭借谷歌供应链经验，有望进入全球AI数据中心电源市场，2030年海外收入占比或达50%以上，形成“国内+海外”双轮驱动。
## 风险提示
1. **技术验证不及预期**：金盘科技固态变压器、阳光电源800V HVDC若未通过谷歌最终测试，将导致订单延迟，影响短期业绩；
2. **海外竞争加剧**：台达、艾默生若降价争夺谷歌订单（如降价20%），可能挤压国产厂商利润空间，延缓国产替代进程；
3. **算力需求不及预期**：若谷歌AI模型进展放缓或TPU出货量低于预期（如从300万颗降至200万颗），将直接减少AIDC电源需求，导致行业增速下滑；
4. **政策与贸易风险**：美国若加强对800V电源、固态变压器等技术的出口管制，可能影响国内企业海外订单交付，尤其本地化工厂建设进度若滞后，将增加关税成本。
以上信息仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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