国泰集团商业航天概念核心结论

国泰集团（603977.SH）属于商业航天概念板块，其通过子公司产业链协同，间接参与商业航天领域的关键配套环节，核心逻辑是现有民爆、有色金属技术的跨领域应用，依托小型固体火箭发动机与钽铌氧化物材料两大业务，切入商业航天的无人靶机发射与航天材料供应环节，具备技术协同与市场需求支撑。

一、商业航天概念的具体布局

国泰集团的商业航天业务并非独立板块，而是通过全资子公司新余国泰与控股子公司三石有色、拓泓新材展开，覆盖火箭发动机与航天材料两大核心环节，均为商业航天产业链的上游关键配套：

1. 小型固体火箭发动机：无人靶机发射的核心配套

国泰集团全资子公司新余国泰（全称“新余国泰特种化工有限公司”）是国内领先的民爆器材供应商，其自主研发的小型固体火箭发动机助推器，是商业航天中无人靶机发射的关键设备。

产品性能：已稳定量产十三种型号，总冲覆盖8000至28000N·s，平均推力4000至14000N，可满足不同型号无人靶机的发射需求（如大型固定翼无人机的快速加速与离轨）。





技术优势：依托民爆技术的积累，新余国泰在火箭发动机的推进剂配方、结构设计、安全性能等方面具备核心竞争力，产品通过了军方与航天客户的严格测试。





应用场景：主要用于商业航天靶机试验（如卫星发射前的轨道测试、航天器避障训练），是商业航天测试环节的重要配套。



2. 钽铌氧化物：航天材料的关键原料

国泰集团控股子公司三石有色（全称“江西三石有色金属有限公司”）与拓泓新材（全称“江西拓泓新材料有限公司”），主要生产钽铌氧化物（如氧化钽、氧化铌），这些产品经过下游火法冶金加工后，直接进入商业航天领域。

产品用途：钽铌氧化物是航天金属材料的核心原料，可用于制造航天器结构件（如卫星支架、火箭外壳）、高温合金（如发动机叶片）、特种陶瓷（如航天器热防护层）等，具备高强度、高韧性、耐高温等特性，符合商业航天对材料的严格要求。





产业链协同：三石有色与拓泓新材的钽铌氧化物产品，通过下游客户（如航天器制造商、火箭发动机企业）的加工，最终应用于商业航天项目，国泰集团通过控制上游原料，间接参与了商业航天的材料供应链。



二、商业航天的逻辑支撑

国泰集团布局商业航天，本质是现有业务的自然延伸，具备技术协同与市场需求双重支撑：

1. 技术协同：民爆与有色金属技术的跨领域应用

民爆技术：新余国泰的火箭发动机助推器，依托民爆器材的推进剂配方与爆炸技术，将民爆的“高能量释放”特性转化为火箭发动机的“动力输出”，实现了技术的跨领域复用。





有色金属技术：三石有色与拓泓新材的钽铌氧化物生产，依托有色金属的冶炼与提纯技术，将钽铌矿石转化为高纯度氧化物，满足航天材料对“纯度”与“性能”的要求。



2. 市场需求：商业航天规模化发射的配套缺口

随着商业航天的快速发展（如卫星互联网、商业火箭发射），无人靶机测试与航天材料的需求激增：

无人靶机：商业航天发射前，需要对卫星轨道、航天器避障系统进行大量测试，无人靶机是模拟“太空目标”的关键工具，其发射需求推动了小型固体火箭发动机的增长。





航天材料：商业航天对材料的轻量化、高强度、耐高温要求极高，钽铌氧化物作为“航天级材料”，市场需求持续增长，国泰集团通过布局上游原料，抓住了这一市场机遇。



三、风险提示

业务占比小：商业航天业务目前并非国泰集团的核心收入来源（2025年上半年，钽铌氧化物收入占比约10%，火箭发动机收入占比更低），对公司整体业绩影响有限。





技术迭代风险：商业航天技术更新快（如可重复使用火箭、新型航天材料），若国泰集团未能及时跟进技术升级，可能导致产品竞争力下降。





客户集中度风险：商业航天客户主要为航天器制造商与军方，客户集中度较高，若下游需求波动，可能影响公司商业航天业务的稳定性。



四、总结

国泰集团通过子公司产业链协同，间接参与了商业航天的火箭发动机与航天材料环节，属于商业航天产业链的上游供应商。其商业航天业务具备技术协同与市场需求支撑，但目前并非核心业务，对公司整体业绩影响有限。未来，若商业航天规模化发射加速，国泰集团的商业航天业务有望实现增长，但需关注技术迭代与客户集中度的风险。

（注：以上信息综合自国泰集团2025年半年报、互动易回复及子公司公开信息，具体业务进展以公司最新公告为准）