大连重工作为大连市国资委控股的重型机械龙头：

一、核心亮点：细分龙头+新业务增长+政策红利

1. 细分领域“隐形冠军”：在冶金、核电、风电等赛道具备垄断性优势——400吨以上铸造起重机、核电环吊市占率超80%；是国内最大风电核心零部件生产基地（年产10万吨），海工装备中石油钻井平台起重机全球市占率第一，1000余项专利筑牢技术壁垒。

2. 新业务打开成长空间：新能源（风电订单2023年增60%）、海工装备（2024年订单增150%）成为第二增长曲线；军工领域航母阻拦索等产品契合国防现代化需求。

3. 政策红利叠加：受益双碳战略（风电核心部件放量）、国企改革（资源整合预期），长期发展受政策支撑。

二、投资价值：业绩稳健+估值合理

• 业绩端：2025前三季度营收109.79亿元（+8.11%）、净利润4.90亿元（+23.97%），三季度净利增速达46.83%，盈利质量稳步提升。

• 估值端：当前PE（TTM）23.78倍，低于专用设备行业均值25.87倍，处于历史低位，具备估值修复空间。

风险提示

资产负债率仍处高位（2025三季度约71%），重工行业周期性波动或影响盈利稳定性。

综上，大连重工依托细分龙头地位与新业务增长，叠加政策红利，具备长期投资价值，但需关注周期与负债风险。