港股收盘(2025.12.19) | 恒指收涨0.75% 智能驾驶方向走强 生物医药股显著反弹
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港股市场今日表现及核心逻辑总结（2025年12月19日）
一、市场整体表现：三大指数悉数走高，周线仍录得调整
今日港股三大指数集体收涨，恒生指数涨0.75%（报25690.53点），恒生国企指数涨0.68%（报8901.23点），恒生科技指数涨1.12%（报5479.04点），全日成交额2211.86亿港元。不过，全周来看，市场仍处于调整区间：恒指累跌1.1%，国指累跌1.96%，恒科指数累跌2.82%。
二、机构观点：港股迎来岁末交易窗口，成长板块或成核心主线
中信建投证券认为，港股在9月单边上涨后，10月以来因海外宏观预期反复经历震荡调整，当前AH两地同步完成中期调整，部分优质资产重新进入高性价比区间。支撑岁末交易窗口的核心逻辑包括：
1. 调整增厚安全边际：前期调整使港股估值回归合理区间，为反弹预留空间；
2. 资金面共振：南向资金持续净流入（2025年至今净流入超1.4万亿港元），若海外流动性预期恢复，或形成内外资金共振；
3. 基本面改善：国内通胀回升（11月CPI同比升0.7%）、出口边际改善（11月出口增长5.7%），宏观基本面修复支撑港股盈利预期；
4. 宏观环境催化：中美关系缓和（美国新版《国家安全战略》未将中国置于战略首位）、国内促内需政策加码（如消费提振措施），为港股提供正向刺激。
机构强调，成长板块或成跨年行情核心：前期因风格切换深度调整的互联网、创新药、新消费等板块，伴随市场情绪回暖与宏观不确定性消退，将凭借高盈利弹性引领市场。例如，创新药板块受益于医保目录调整（2025年新增114种药品，其中50种为1类创新药）及BD出海交易（近两月达37笔），估值修复空间显著；互联网板块则受益于AI产品迭代与商业化拐点（如即时零售盈利恢复、AI应用落地）。
三、板块与个股表现：分化加剧，热门赛道与异动股并存
1. 热门板块：政策与事件驱动，成长赛道领涨
• 智驾概念股爆发：工信部12月15日公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可（长安、极狐等车型），推动智驾产业链价值重构。截至收盘，佑驾创新（ hk02431 ）涨31.22%，浙江世宝（ hk01057 ）涨10.41%，小鹏汽车-W（ hk09868 ）涨7.65%。华泰证券认为，L3准入落地将加速智驾商业化，2026年或成AI应用重要方向，建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片等核心环节。
• 医药股显著反弹：美国11月CPI超预期回落（缓解美联储紧缩压力）、新版《生物安全法案》未点名中国企业（地缘政治忧虑缓解），推动医药股修复。截至收盘，凯莱英（ hk06821 ）涨10.42%，映恩生物-B（ hk09606 ）涨9.29%，药明生物（ hk02269 ）涨4.4%。摩根大根指出，中国医疗政策环境稳定（如医保谈判常态化、创新药支持政策），创新药对外授权趋势可持续。
• 锂业股午后拉升：广期所碳酸锂主力合约今日冲破11万元/吨（大关），叠加江西省宜春锂矿采矿项目环评公示（供给端预期收紧），推动锂业股上涨。截至收盘，赣锋锂业（ hk01772 ）涨1.87%，天齐锂业（ hk09696 ）涨1.72%。
• 机器人概念活跃：优必选科技与天鹅到家签署战略合作协议（推动人形机器人与家庭场景融合），叠加摩根士丹利预测（2050年人形机器人市场规模达5万亿美元），机器人概念股走强。截至收盘，港仔机器人（ hk00370 ）涨10.29%，三花智控（ hk02050 ）涨4.92%，优必选（ hk09880 ）涨4.68%。
2. 蓝筹股表现：分化明显，科技与消费领涨
• 领涨蓝筹：药明生物（02269）涨4.4%（贡献恒指8.53点），理想汽车-W（ hk02015 ）涨3.81%（贡献恒指5.34点），腾讯（涨1.49%）、快手（涨超1%）、美团（涨超1%）等科技股集体上扬。
• 领跌蓝筹：申洲国际（ hk02313 ）跌3.18%（拖累恒指2.67点），主要因主要客户耐克（NKE）周四盘后发布2026财年第二季度业绩（净利润同比下降32%），股价重挫超10%；中石化（ hk00386 ）跌1.52%（拖累恒指2.56点），阿里健康（ hk00241 ）跌1.32%（拖累恒指0.71点）。
3. 异动股：新股与重组股分化
• 新股走势分化：智汇矿业（02546）涨89.80%（报9.51港元），因受益于有色金属板块走强（铜、锌价格反弹）；希迪智驾（03881）跌13.69%（报227港元），因市场对其商业化进度担忧（商用车智驾竞争加剧）。
• 重组股走强：中集集团（ hk02039 ）涨19.77%（报8.88港元），因董事会通过继续使用H股回购一般性授权（新增不超过3亿港元用于第二批H股回购），彰显公司对自身价值的信心。
四、总结与展望
今日港股市场呈现“指数上涨、板块分化”特征，核心逻辑是政策驱动（L3智驾、创新药）、资金面支持（南向资金）及基本面改善（国内通胀与出口修复）的共同作用。机构普遍认为，港股正迎来岁末交易窗口，成长板块（互联网、创新药、新消费）将成为跨年行情的核心主线。未来需关注：
• 政策落地进度：L3智驾商业化进程、创新药医保谈判结果；
• 资金面变化：南向资金流向、海外流动性预期（美联储2026年降息节奏）；
• 宏观环境：中美关系进展、国内促内需政策效果。
整体来看，港股市场中期趋势向好，成长板块的盈利弹性与估值修复空间值得关注。
一、市场整体表现：三大指数悉数走高，周线仍录得调整
今日港股三大指数集体收涨，恒生指数涨0.75%（报25690.53点），恒生国企指数涨0.68%（报8901.23点），恒生科技指数涨1.12%（报5479.04点），全日成交额2211.86亿港元。不过，全周来看，市场仍处于调整区间：恒指累跌1.1%，国指累跌1.96%，恒科指数累跌2.82%。
二、机构观点：港股迎来岁末交易窗口，成长板块或成核心主线
中信建投证券认为，港股在9月单边上涨后，10月以来因海外宏观预期反复经历震荡调整，当前AH两地同步完成中期调整，部分优质资产重新进入高性价比区间。支撑岁末交易窗口的核心逻辑包括：
1. 调整增厚安全边际：前期调整使港股估值回归合理区间，为反弹预留空间；
2. 资金面共振：南向资金持续净流入（2025年至今净流入超1.4万亿港元），若海外流动性预期恢复，或形成内外资金共振；
3. 基本面改善：国内通胀回升（11月CPI同比升0.7%）、出口边际改善（11月出口增长5.7%），宏观基本面修复支撑港股盈利预期；
4. 宏观环境催化：中美关系缓和（美国新版《国家安全战略》未将中国置于战略首位）、国内促内需政策加码（如消费提振措施），为港股提供正向刺激。
机构强调，成长板块或成跨年行情核心：前期因风格切换深度调整的互联网、创新药、新消费等板块，伴随市场情绪回暖与宏观不确定性消退，将凭借高盈利弹性引领市场。例如，创新药板块受益于医保目录调整（2025年新增114种药品，其中50种为1类创新药）及BD出海交易（近两月达37笔），估值修复空间显著；互联网板块则受益于AI产品迭代与商业化拐点（如即时零售盈利恢复、AI应用落地）。
三、板块与个股表现：分化加剧，热门赛道与异动股并存
1. 热门板块：政策与事件驱动，成长赛道领涨
• 智驾概念股爆发：工信部12月15日公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可（长安、极狐等车型），推动智驾产业链价值重构。截至收盘，佑驾创新（ hk02431 ）涨31.22%，浙江世宝（ hk01057 ）涨10.41%，小鹏汽车-W（ hk09868 ）涨7.65%。华泰证券认为，L3准入落地将加速智驾商业化，2026年或成AI应用重要方向，建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片等核心环节。
• 医药股显著反弹：美国11月CPI超预期回落（缓解美联储紧缩压力）、新版《生物安全法案》未点名中国企业（地缘政治忧虑缓解），推动医药股修复。截至收盘，凯莱英（ hk06821 ）涨10.42%，映恩生物-B（ hk09606 ）涨9.29%，药明生物（ hk02269 ）涨4.4%。摩根大根指出，中国医疗政策环境稳定（如医保谈判常态化、创新药支持政策），创新药对外授权趋势可持续。
• 锂业股午后拉升：广期所碳酸锂主力合约今日冲破11万元/吨（大关），叠加江西省宜春锂矿采矿项目环评公示（供给端预期收紧），推动锂业股上涨。截至收盘，赣锋锂业（ hk01772 ）涨1.87%，天齐锂业（ hk09696 ）涨1.72%。
• 机器人概念活跃：优必选科技与天鹅到家签署战略合作协议（推动人形机器人与家庭场景融合），叠加摩根士丹利预测（2050年人形机器人市场规模达5万亿美元），机器人概念股走强。截至收盘，港仔机器人（ hk00370 ）涨10.29%，三花智控（ hk02050 ）涨4.92%，优必选（ hk09880 ）涨4.68%。
2. 蓝筹股表现：分化明显，科技与消费领涨
• 领涨蓝筹：药明生物（02269）涨4.4%（贡献恒指8.53点），理想汽车-W（ hk02015 ）涨3.81%（贡献恒指5.34点），腾讯（涨1.49%）、快手（涨超1%）、美团（涨超1%）等科技股集体上扬。
• 领跌蓝筹：申洲国际（ hk02313 ）跌3.18%（拖累恒指2.67点），主要因主要客户耐克（NKE）周四盘后发布2026财年第二季度业绩（净利润同比下降32%），股价重挫超10%；中石化（ hk00386 ）跌1.52%（拖累恒指2.56点），阿里健康（ hk00241 ）跌1.32%（拖累恒指0.71点）。
3. 异动股：新股与重组股分化
• 新股走势分化：智汇矿业（02546）涨89.80%（报9.51港元），因受益于有色金属板块走强（铜、锌价格反弹）；希迪智驾（03881）跌13.69%（报227港元），因市场对其商业化进度担忧（商用车智驾竞争加剧）。
• 重组股走强：中集集团（ hk02039 ）涨19.77%（报8.88港元），因董事会通过继续使用H股回购一般性授权（新增不超过3亿港元用于第二批H股回购），彰显公司对自身价值的信心。
四、总结与展望
今日港股市场呈现“指数上涨、板块分化”特征，核心逻辑是政策驱动（L3智驾、创新药）、资金面支持（南向资金）及基本面改善（国内通胀与出口修复）的共同作用。机构普遍认为，港股正迎来岁末交易窗口，成长板块（互联网、创新药、新消费）将成为跨年行情的核心主线。未来需关注：
• 政策落地进度：L3智驾商业化进程、创新药医保谈判结果；
• 资金面变化：南向资金流向、海外流动性预期（美联储2026年降息节奏）；
• 宏观环境：中美关系进展、国内促内需政策效果。
整体来看，港股市场中期趋势向好，成长板块的盈利弹性与估值修复空间值得关注。
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