一、盘面数据：量价齐创新高，资金分歧加剧

1. 股价表现：

◦ 收盘821.00元（+11.70%），最高冲至821元（接近历史高点），振幅16.28%，成交额56.64亿元，换手率25.04%。

◦ 较发行价（114.28元）累计涨幅618%，位列A股第三高价股，仅次于寒武纪与贵州茅台。

2. 资金博弈：

◦ 主力资金净流入2.43亿元，但散户净流出1.79亿元，呈现“机构护盘、散户获利了结”格局。

◦ 融资盘分歧显著：昨日融资买入8.10亿元，但融资偿还17.21亿元，融资净流出9.12亿元。

二、暴涨核心逻辑：三引擎点燃做多情绪

1. 消息面催化：

◦ 12月19日 MUSA 开发者大会即将召开，将发布新一代GPU架构及全栈解决方案。市场预期其技术突破可能缩小与英伟达H200的性能差距。

2. 行业景气度支撑：

◦ 国产GPU赛道需求爆发，2025年中国市场规模预计达1425亿元，2029年将跃升至1.34万亿元，年复合增长率高达53.7%。

3. 稀缺性溢价：

◦ 作为国内唯一实现全功能GPU量产的企业，摩尔线程在AI算力自主可控战略中占据关键卡位。


三、风险警示：高估值与流动性隐忧

1. 基本面脱节：

◦ 前三季度净利润-7.24亿元（虽亏损收窄18.71%），但当前市销率（PS）高达122倍，远超英伟达（34倍）。

2. 流动性风险：

◦ 流通股仅2938万股（占总股本6.25%），少量资金即可引发剧烈波动。

3. 政策扰动：

◦ 英伟达H200获准进入中国市场（附加25%关税），可能挤压国产GPU价格优势。


四、后市展望：紧盯大会成色与资金接力

场景 触发条件 操作策略
强势延续 大会发布超预期技术，且量能维持＞50亿元 持有观望，突破850元可轻仓加码
利好兑现 大会内容平淡或主力大幅减仓 果断止盈，防范冲高回落
技术回调 跌破5日均线（780元）且换手率＞30% 止损离场，等待700元以下企稳

• 关键价位：

◦ 压力位：850元（前高心理关口）；

◦ 支撑位：780元（5日均线）、700元（平台底线）。


------

五、一句见血

开发者大会是短期情绪的放大器，而非基本面的扭转器！高换手+高估值背景下，持筹者需防利好兑现，持币者宁可错过不做错。


数据来源： 东方财富、同花顺、公司公告

免责声明： 本文仅为个人复盘笔记，不构成投资建议！市场有风险，盈亏自负！

点赞关注，获取明日盘前策略更新！