【方正社服】重视内需消费，关注五一窗口期和出行链投资机会[淘股吧]

中共中央政治局常委、4月15日在北京调研，强调以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环，进一步释放我国超大规模市场的活力潜力。具体来看，要深入实施提振消费专项行动，在稳就业、促增收、强保障等方面下更大功夫，进一步提升消费能力、增强消费意愿，培育壮大内需增量市场。

📢 目前扩内需方向明确，出行链消费具备强韧性、高弹性，为促进内需消费的重要抓手，市场对后续消费券、门票免减优、政府补贴等政策支持的预期较强。叠加五一假期临近，航旅纵横、同程旅行等平台均显示出游预订活动火爆，预计五一假期前为政策出台的重要窗口期。出行链受政策支持、节假日催化较强，建议关注。

建议关注3条主线：
（1）#顺周期弹性主线：
🚀君亭酒店：直营店占比高，顺周期环境下业绩弹性大，且此前新开店拖累结束，后续可期待与希尔顿合作落地带来高质量客流提升。
🚀祥源文旅：旗下景区优质且布局广泛，主营景交等刚需性强的项目，可直接受益于政府补贴带来的景区客流提升。
🚀同庆楼：餐饮及酒店业务均有布局，直营占比高，业绩向上弹性大。
🚀科锐国际：业务顺周期属性强，若宏观环境好转，招聘相关业务可快速反弹。

（2）#中长期成长兑现主线：
■出行链板块：1）同程旅行：享受下沉市场在线化率提升红利，持续推进出境布局，用户策略调整+费用精益管理下盈利能力提升。2）携程集团：中高端市场龙头，B端及C端壁垒高筑且双边网络效应明显，海外业务持续投入短期拖累利润但长期打开成长空间。3）祥源文旅：同样具备中长期成长逻辑，其存量景区在动线优化、营销升级、二消增加驱动下业绩持续成长，控股股东资产注入带来增量业绩，低空项目商业化进程推进带来利润增长空间。

■场景消费板块：1）小菜园：性价比徽菜，单店模型较优，仍处于快速扩张期，关注门店扩张进展与同店趋势。2）蜜雪集团：性价比茶饮龙头，强供应链构筑护城河，关注蜜雪冰城同店表现及扩张进展，以及幸运咖发展与海外布局节奏。 3）古茗：深耕区域，最大规模冷链赋能增长，短期关注门店表现及扩张节奏，中长期关注潜在未进入省份开店空间。

（3）#主题催化主线：
■旅游相关主题：宗教游主题的九华旅游、峨眉山A；冰雪游主题的长白山、大连圣亚；资产注入主题的西域旅游、祥源文旅。

■AI相关主题：AI+人力的科锐国际、 BOSS 直聘、同道猎聘。

■低空相关主题：领先进行低空旅游布局的祥源文旅、西域旅游。

风险提示：宏观消费环境改善不及预期风险，政策落地不及预期风险，自然天气变化影响。