#免税板块大涨、更深次原因或为贸易摩擦下海南自贸岛战略意义提升【东财新消费社服 | 出行】[淘股吧]

玫瑰事件：昨日免税板块大涨，其中A股中免涨停、H股中免涨幅24%，多个免税相关标的涨停。

玫瑰思考维度一：#离境退税“即买即退”对免税公司利好有限。4月8日，国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，将离境退税的“即买即退”服务从试点推广至全国。境外旅客在‘即买即退’商店购买退税物品，并办理信用卡预授权后，即可在现场领取等额退税款。但退税商店≠免税店，退税商店退的是增值税和消费税，免税商店免的是关税，申请成为退税商店的门槛也更低。该项政策并不直接利好免税，更多考虑是扩大入境游客消费意愿。#并有望促成对中国产品的海外代购。

玫瑰思考维度二：#甲亢哥中国游火爆、改善国际对中国刻板认知。顺着上一条维度，我们认为最近贸易纠纷下被明显忽视的是甲亢哥中国行的重要意义。3.24-4.7号甲亢哥（美国知名主播，Youtube粉丝超3800万）陆续到访北京、上海、成都和重庆等多个内地城市。“甲亢哥” 在直播中全方位展示了中国城市的繁华与活力、完善的基础设施、便捷的科技应用等，让许多外国网友看到了真实的中国，改变了对中国的刻板印象。甲亢哥中国行有望进一步带动入境游客量，伴随愈加便利的入境政策，建议持续关注受益于入境游增长的相关标的。如旅行社、知名景区等。

太阳思考维度三：#贸易摩擦下海南自贸岛战略意义提升或为免税板块大涨深层原因。

玫瑰#海南预计2025年底前实现全岛封关运作。2018年4月，党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区，支持海南推进中国特色自由贸易港建设。2020年6月1日，国务院正式公布《海南自由贸易港建设总体方案》，明确海南自由贸易港的实施范围为海南岛全岛。海南省省长在博鳌亚洲论坛2025年年会上表示，预计2025年底如期顺利实现封关运作。

玫瑰#首先，#海南自贸港可通过零关税+加工增值免关税政策组合、规避进口环节关税。海南自贸港允许进口原材料加工增值30%后免关税进入内地市场（即加工环节在海南以规避关税壁垒）。例如某制造商可将原材料进口与生产制造布局海南，可借助30%加工增值规则，使最终产品进入内地免征关税。这种 ‘‘境内关外‘‘ 模式，#可形成“全球采购-海南加工-辐射亚太‘‘ 的新路径。

玫瑰#其次更重要意义在于海南自贸岛有望成为输出中国低成本供应链及商品的渠道。若海南建成全岛免税，相比其他地区免税店，对于境外游客代购体验的改善有望体现在以下几个方面：1）商品品类更加丰富；2）代购额度的进一步提升。后续随着美国与多个国家的贸易战展开，全球供应链成本及商品价格提升，中国低成本供应链及商品性价比将进一步凸显。此时加快推进海南自贸港建设有望带动入境游客量提升，促成中国产品代购产业，并利好产业链上旅游、餐饮、交通、物流等多个产业。建议关注海南板块，如#中国中免、海南机场、海汽集团、海南发展、美兰空港等。