H酸价格上探10万创历史新高，染料低库存+旺季提价弹性可期[淘股吧]

◆事件：7月28日最新行业报价显示，活性染料核心中间体H酸出厂价已攀升至10万元/吨，今年以来累计涨幅高达150%，追平历史最高价位。与此同时，分散染料核心中间体还原物价格已涨至12万元/吨，而去年同期仅为2.5万元/吨，近期单月涨幅再达20%，成本端推动力极其强劲。受此影响，浙江龙盛、闰土股份于7月21日起同步执行最新调价方案：分散黑300%系列上调3000元/吨，其余染料品种上调1000元/吨。7月28日午后染料概念股集体异动，安诺其大涨20.09%封20cm涨停，锦鸡股份涨11.11%，吉华集团涨9.98%，板块人气急剧升温。

○产业逻辑：染料行业正处于”中间体涨价→成品染料提价→利润弹性释放”的经典周期启动阶段。H酸和还原物是活性染料和分散染料不可替代的核心中间体，二者价格持续暴涨直接推升成品染料生产成本，龙头企业凭借上下游一体化优势（自产核心中间体）和低价库存释放红利，在涨价周期中利润弹性最为显著。目前染料板块今日涨幅仅1.3%，近5日累计涨幅2.1%，整体仍处于未被过度定价的布局窗口。7月底临近Q3传统印染旺季，下游印染厂备货需求即将启动，叠加全行业低库存水平，染料价格在旺季期间有望继续上行，涨价持续性值得重点关注。

◇核心公司：

浙江龙盛：公司是全球最大的染料龙头，染料产能占全球约20%，分散染料和活性染料双料龙头，实现分散染料+活性染料全品类覆盖，上下游一体化程度为行业最高（自产H酸、还原物等核心中间体），在染料涨价周期中利润弹性最大；H酸和还原物持续暴涨直接推升成品染料价格，公司凭借自产中间体和低价库存优势在成本传导中释放超额利润；今日股价稳健上涨0.47%，成交6.7亿，龙头地位获资金认可，趋势上行态势明确。

锦鸡股份：公司是国内活性染料核心生产商，活性染料产能规模位居行业前列；活性染料核心中间体H酸价格从年初的4万元/吨飙升至当前10万元/吨，公司作为活性染料领域产能弹性最大的标的，直接受益于中间体价格上涨向活性染料成品提价的传导机制，在全行业低库存背景下涨价周期业绩弹性极为突出；今日股价大涨11.11%，成交3.6亿，振幅达17.3%，换手率12.7%，资金介入力度明显，短线弹性与中线逻辑共振。

◇相关公司：

闰土股份（分散染料龙头）、安诺其（分散染料）、吉华集团（活性染料）、雅运股份（纺织化学品）、万丰股份（分散染料）