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今日 A 股全线走弱，上证指数大跌 1.70% 失守 4000 点关口，创业板、科创板块跌幅居前，两市成交 2.82 万亿，较上周五明显缩量。全市场超 4500 只个股下跌，仅不足 900 只个股收红，跌停及大跌个股数量大增，亏钱效应全面扩散，市场情绪降至阶段低位。

盘面呈现明显的高低切换格局。前期领涨的 AI 硬件、PCB、光通信等高位科技赛道集体补跌，资金持续出逃，此前抱团行情进一步瓦解。板块成交占比回落，极致抱团的格局开始松动。逆势方向集中在机器人、物理 AI 两大新题材，依托英伟达相关产业消息走出独立行情，成为场内少数赚钱主线。此外，受国际局势影响，油气板块小幅走强；银行、煤炭等低估值权重发挥护盘作用，对冲部分指数跌幅。消费、地产等低位板块局部异动，但整体持续性较弱。

消息面上，外部扰动成为行情主要诱因。美国非农数据超预期，市场延后降息预期，美债收益率上行、美股科技股大跌，叠加日韩股市同步走弱，对 A 股成长板块形成明显压制。同时，监管层强调整治公募基金风格漂移、押注单一赛道，进一步压制高位题材炒作情绪。产业端方面，英伟达物理 AI、机器人合作等消息持续发酵，成为弱势行情里仅有的结构性亮点；半导体行业景气度预测向好，但短期难抵挡市场整体调整节奏。

技术形态上，指数跌破半年线后再度下探，3900 点附近将迎来下一道关键支撑。结合历史走势类比，当前调整周期仍在延续，短期难快速反转。操作层面，当前风险远大于机会，建议大幅收缩仓位，规避高位补跌品种。可少量关注机器人、物理 AI 等有事件催化的新题材博弈机会，以及银行、能源等防御类标的。耐心等待市场情绪出清、指数企稳信号出现，不盲目。