这轮行情更多是机构资金、ETF资金、趋势资金在一个大赛道框架内做集体抬升，一旦分歧扩大，没有真正的核心能够稳住军心。这和2020年底白酒、2021年新能源尾端行情有相似之处。早期是逻辑重估，中期是业绩预期，后期就逐渐演变成资金互相强化。越到后面，资金买入的理由越不是基本面本身，而是预期还有资金继续买入。当买盘充足时，估值可以被忽略，分歧可以被忽略，利空也可以被忽略。但一旦增量资金减弱，前面被忽略的问题会一起重新定价。今天就是这种重新定价的开始。昨日是大分歧，今天是负反馈确认。尤其创业板作为本轮反弹最强指数，今天反而跌幅最大，说明杀的不是边缘票，而是这一轮机构赛道反弹真正的核心仓位。强者补跌，对周期的破坏力远大于弱股补跌。