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我没有推荐啊，只是分享自己的思路和记录自己的复盘

【东吴电新】碳酸锂更新：需求强劲，供给不确定加强，锂矿股价值重塑



#需求强劲且下游对碳酸锂价格接受度提升。动力端，单车带电量提升+出口超预期，需求稳健增长，且全球油价上行背景下，海外需求有望超预期。储能端，考虑大电芯降本4分/wh，及项目贷款年限延长，国内储能对碳酸锂接受度提升至18万/吨。总体行业排产3月创新高，4月环比微增，全年预计30-35%增长，持续强劲。



#供给不确定增加、油价上行背景下锂资源价值凸显。供给端，津巴出口禁令仍在持续，预计出口恢复仍需时间，且加工本地化，或带来capex投资大增、成本上涨；另外，津巴矿库存将于4月下旬消化完，5月供给减少1万吨+，若短时间难以恢复，按照供给影响10%，对应减少2万吨。第二，江西云母各大矿山，矿证变更及安评环评需时间恢复生产，枧下窝尚未复产，永兴预计年中变更矿证，若江西云母矿供给影响10%，对应减少1.5万吨。



#26-27年碳酸锂紧平衡、价格上行周期。26-27年若津巴、江西符合预期，则不考虑补库情况下，紧平衡，若供给不及预期，则将出现短缺。我们认为合理价格中枢15万/吨，旺季价格或上行至18-20万/吨，若供给低于预期，不排除价格进一步上行。当前锂矿公司对应15万价格情况下，26年估值10-15x，仍具备空间。

【天风金属】锂：基本面强势，价值重估正当时



本周我们明确提示❗️【重视锂板块大机会，每次调整都是上车机会】，尤其是津巴禁矿出口还未解决，美伊战争影响下的旧能源危机又起，#对于柴油依赖的澳矿也存在下修预期，整体供应侧存在大幅影响，这也是我们一直强调的在供需基本面反转后，供应端的“故事”只会越来越多。回到本质最重要的是，对于权益端交易的是中长期脉络：



1、基本面角度改善是确定性方向

从去年九月以来，大方向保持去库，基本面持续改善。当前库存降至10w以内，绝对来算库存周转天数不到20天，尤其对于下游周转天数不到10天。更为重要的是：供给侧的扰动在持续增加，最近的能源影响下的澳矿，是供给绝对大头（占比30%），津巴禁止出口（占比7%），仍未解决的云母矿（占比7-8%），尼日利亚（3%），#预计影响范围在30-40w吨量级，因此在这个供需条件下毋庸置疑的【供不应求】。



2、顺价预期也才开始演绎，非常明确的中长期变好的开始！



需求侧超预期的增长韧性，4月排产环比+4%以上，无论是短期出口退税下的抢出口、还是中欧电动汽车案“软着陆”、以及储能最新的114号文、还是当前能源冲突下的新能源凸显的重要性，回到价格就是清晰结论【价格中枢提升的确定性】。



锂电整个产业链都是往顺价脉络这个大方向走，年后的储能电芯集采订单都能上0.3元以上，顺价持续超出预期，叠加114号文在各省落地，锂价绝对空间有望在增加10w。



3、权益端将充分受益政策大方向和基本面持续修复



💥当前16w锂价行业平均估值不到15x，价格与估值双击区



把握大方向：1）维持长期有增量的资本开支需要的价格激励和价格持续性，当前只是开始；2）资源的战略属性，津巴只是开始，国内外的政策预期都在将成本曲线上移，尤其是最近的白宫“金库计划”和美国计划的“关键矿产优惠贸易区”，都将锂、钴纳入最低限价考虑，锂或将迎来关键金属的“拔估值”；3）能源危机下的“新能源”重要性凸显，尤其对传统能源依赖高的地区新能源或成为极大增长区，无需担心锂电空间。

【中泰电新】锂电板块更新推荐：能源成本中枢上移需求增速有望上修，重视材料环节供需平衡重构20260327



[太阳]当下锂电需求怎么看？

近期的变化在于全球能源成本中枢上行，预期各国能源自主可控趋势加速，长期新能源锂电池需求增速中枢上移。冲突之前市场对于26年锂电需求增速预期普遍在30%，我们预计后续增速有望上修，短期可观测点包括新能源车出口增速大幅提升、海外新能源车渗透率加速提升、欧洲户储加单，长期来看海外大储、工商业储能景气度提升有望强化趋势。从排产来看，根据近期调研，电池厂、材料厂排产4月开始排产逐季度向好，Q2预排产环比15-20%。



[太阳]当下锂电买什么环节？

若全年需求增速进一步上修，部分锂电材料的供需有望从此前预期的紧缺环节重回到紧缺延续态势（后续涨价的时间和幅度也会超预期），龙头公司的单位盈利有望持续提升。4月多数材料环节有望涨价，包括#溶剂EC# （冲突受益品种，石油涨价→乙烯涨价→原材料EO涨价→需求好集中度高EC超涨，目前相对成本覆盖基础上超涨1000，单吨净利达到2000）、#6F# （行业库存探底，三线小厂微利周期底部回升，4月有望重启上升通道）、#铜箔# （二三线电池厂落地涨价1000-3000不等）、#铝箔、#隔膜 （二线涨价部分落地，头部厂商Q2涨价确定性高）。



[太阳]投资建议

头部电池公司站稳当年18-20倍（港股28-31倍，不排除后续长期增速上修or业绩超预期后估值继续抬升），当前很多锂电池材料10倍出头估值，修复空间很大（若价格上涨超预期则弹性放大）