农历年后第一个IPO的巨头：盛合晶微~
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各位领导，全球边缘计算与安全龙头Cloudflare于2026年2月9日发布的2025Q4业绩全面超预期，营收同比增长33.6%至6.15亿美元，并给出了高于市场预期的2026年营收指引。其股价盘后大幅上涨15％。核心驱动力被明确归结为AI，特别是“AI代理”工作流带来的需求爆发。[淘股吧]

关键叙事：CEO Matthew Prince提出，向AI和代理的转变是“互联网的根本性重组”，而Cloudflare正成为AI代理运行和流经的核心平台与网络。这一定位将公司从传统的CDN和安全服务商，提升为AI时代的“网络与边缘操作系统”。

Cloudflare的卓越表现，为市场重新评估边缘计算赛道价值提供了锚点。网宿科技作为国内边缘计算龙头，在以下方面存在对标价值，但也需注意关键差异。

网宿科技在全球拥有超过2800个边缘节点，并持续升级新一代边缘AI平台，构建“模型接入-推理优化-场景落地”的全链路能力。这与Cloudflare利用全球边缘网络支撑AI推理的战略高度相似。

#CDN，弹性怎么看？

谷歌云宣布对CDN互联等数据传输产品提价，北美、欧洲、亚洲地区传输单价分别上涨100%、60%、41.7%，国内CDN厂商即将跟进。我们首先从提价本身带来的净利润增长，对弹性做个保守估计。

#网宿科技
公司主要业务为CDN，2024年收入45.9亿元，而全年收入49.3亿元，因此基本可认为收入均来自CDN。公司境内收入20.9亿元，境外收入28.4亿元，毛利率分别为32.6%与30.5%。目前公司境内收入即将提价，#境外收入跟随谷歌趋势，我们假设价格提升60%，使用量不变，成本不变（19.8亿元），则收入提升至45.4亿元，毛利润从8.6亿元增至25.6亿元，净增长17.0亿元，提价带来的增量毛利润基本可理解为净利润。

缩量 今天2万亿都不到的概率很大