目前的制造业己处于相对过剩状态，企业需要不断投入资金搞研发和更新设备，一旦减少投入，立刻就会在竞争中被淘汰，就像一个人在前面拼命奔跑，后面有一只老虎在追赶，稍微慢一点就会被吃掉。而这残酷的一切，只是为了那一点极低的利润，好让自己生存下去，老板的神经始终处于高度紧绷状态。这种缺乏护城河的企业是不会给股东带来回报的，从长期看是没有投资价值的，而这样的企业恰恰占了上市公司中的大多数。[淘股吧]

对于科技股来说也同样如此，科技更新换代更快，企业要大量烧钱进去搞研发，一旦某天烧不动了，立刻就变得一文不值，科技概念最大的问题就是不确定性，超高的估值只靠一些想象来支撑，在上百倍的PE面前，即使暂时成功了又能怎样？你需要多少年才能收回投资？这个企业会生存到那个时候吗？说到底只是希望有个更傻的傻瓜来接盘而己，既然是击鼓传花的游戏就不要谈投资，靠运气吧。

至于题材股和概念股更是不值一提。

价值投资的核心是确定性，寻找那些有护城河的公司，在低位买入，长期持有。