恒生科技指数两年几乎“白涨了一圈”：2024年9月24日收于3915.58点，2026年10月6日约4211点，仅高约7.5%；但中间却经历了从约3700点→6600点→4100点的巨大过山车。

为什么2024年924政策牛市创造的上涨，最终没有转化成持续的估值和盈利重估？为什么2025年已经出现一轮AI牛市，2026年又把涨幅全部吐回？以及4100点附近究竟是机会还是价值陷阱？

我认为目前