9.17日研报笔记整理
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一、AI上游化工新材料：需求自上而下传导，供给缺口锁死到2027年底
核心逻辑：AI算力集群扩张，服务器、光模块、晶圆厂同步扩产，很多关键化工原料产能建设、认证周期很长，海外寡头垄断，形成量价齐升+国产化替代共振。
1.高频高速树脂（覆铜板基体材料）
M7‑M9高端树脂，三年市场规模从4623吨扩张至2.3万吨，市场空间4.3亿--28.9亿