五大市场核心对比（核心口径：股东总回报=现金分红+回购注销；市场抽血=IPO+定增+配股股权融资，可转债不算股权融资，转股之后才体现股本稀释；不包含股价涨跌价差，只看企业和股东之间的现金往来）

信息仅供参考，不构成投资建议

1、美股（标普500）

- 回报/融资比≈2.3倍：企业还给股东（分红+回购注销）的钱，是从市场融走资金的2倍以上，属于净向市场吐钱。
- 关键机制：回购绝大多数