卷卷深度研报：锐捷网络、星网锐捷

卷卷今天给大家拆解第三条核心主线——国产算力网络赛道，卷卷认为，很多散户做算力只会盯着服务器、GPU，完全忽略了算力集群的核心枢纽，就是高速交换机，这条分支是国产替代逻辑最稳、基本面最硬的隐藏主线。

卷卷认为，上半年市场走出三波大行情，其中一波就是科创半导体、国产算力行情，虽然指数现在震荡磨底，但产业替代趋势不会停止。卷卷判断，在9月16号美联储窗口落地之前，市场都是结构性轮动，国产算力作为政策刚需赛道，反复活跃的概率极大。

卷卷先说锐捷网络，卷卷看它是国内数据中心高速交换机绝对第一梯队，是实打实的行业龙头。卷卷了解到，公司800G、1.6T高速交换机已经批量供货头部互联网大厂，深度适配昇腾国产算力生态，同时布局硅光、液冷适配交换机，产品迭代完全跟上AI算力升级节奏。卷卷认为锐捷网络是算力网络赛道基本面最无瑕疵的标的，机构持仓稳定、业绩确定性强，属于震荡市里面非常优质的防御性趋势标的。

卷卷再讲星网锐捷，卷卷觉得这是市场非常明显的估值错位机会，也是被严重低估的隐性算力标的。卷卷给大家直白讲，星网锐捷直接持有锐捷网络大量股权，单单股权价值就非常可观，但是母公司长期被市场低估，市值压制严重。卷卷认为，一旦后续算力赛道回流修复，这种低估错位标的，反弹弹性会比纯龙头更大，属于典型的埋伏型机会。

卷卷强调，现在市场最大特征就是以时间换空间，不会出现连续暴涨，所有赛道都是磨盘震荡、回调修复再上行。卷卷提醒大家，算力赛道现在只能低吸埋伏，不能追高，一旦高开大概率被量化资金砸盘收割。

卷卷总结，国产算力网络是中长期绝对主线，不会因为短期指数震荡改变趋势，现阶段适合分批低吸、耐心持有，等待外部风险落地后的主升修复。