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凯利公式的优化目标不是最大化单次交易的算术收益，而是最大化多次重复交易下账户的长期对数复利增长率。


 

二、原版凯利

模型假设

- f：下注资金占总资金的比例
- p胜率，q=1-p亏损概率
- b净赔率：赢则仓位赚b倍；输则这笔仓位全部亏光
- 每轮后资金：盈利 1+bf；亏损 1-f

推导逻辑（简化）

多次博弈后账户