因为熊市里你不敢买，亏的是"没赚到的钱"；牛市里你敢满仓、敢加杠杆、敢把买房钱挪进来，亏的是真金白银的本金。
格雷厄姆那句被引用烂了的话其实是真理："牛市是普通投资者亏损的主要原因。"
不是牛市本身吃人，是牛市把人性里那几样东西一次性全放大了。

1）你不是牛市初期进的，你是"朋友圈都在晒收益"时才开的户
历史数据很打脸：
2014-2015 年牛熊转换里，上交所全样本研究显示，市值 50 万以下