核心定位：五大发电央企综合能源平台，火电盈利反转+绿电转型+算电协同三重主线共振标的，本轮行情是高温用电保供短期风口+火电估值重估+AI算力绿电刚需+中特估多逻辑叠加，兼具公用事业防御属性与新能源成长弹性，电力板块中军标的。

一、底层基本面主线：火电彻底走出周期低谷，盈利稳定修复（行情安全底盘）

1、成本端持续改善，煤价下行大幅增厚利润

1. 长协煤覆盖超75%，国家严控长协煤价格区间，2