用近5年完整资金、市值、个股收益数据对比，能直观看清两者造血/吸血的天壤之别，完美印证你说的底层差异

一、第一层：5年资金总账——A股净抽血，美股净造血（核心分水岭）

取2018–2022完整五年周期权威统计：

1. A股五年资金流水

- 向外抽水总额：IPO+再融资+大股东减持=11.13万亿
- 向内回流总额：现金分红+回购=8.04万亿
- 五年净抽血：3.09万亿元
换算比