《股票作手回忆录》读书笔记
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正在读《股票作手回忆录》，陈江挺翻译的，是读过的七八个版本里最好的版本，陈老师早年在国内上过大学，在华尔街职业炒股，特殊背景成就了最好的股票作手会议录。非要类比就是当年玄奘法师取真经回东土。
最近操作比较拉胯，准备休息几天。所以计划做个读书笔记，希望能坚持下来。
最近操作比较拉胯，准备休息几天。所以计划做个读书笔记，希望能坚持下来。
话题与分类：
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
1、在股价上升或下跌之前，股价会有些惯性的变化模式；这些模式不断重复，变成了先例，它开始产生指导意义
2、我早早学到的另一课是：华尔街没有新鲜事！华尔街不可能有新鲜事；因为投机就像山岳一样古老！今天股市发生的一切以前都发生过，并将在未来重复发生。我将这一结论牢牢记在心里。我当时尽力记住每次股价升跌的前兆和后续，这种记忆让我日后受益无穷。
3、股价波动在我脑海中只有上升或下跌两个方向。每个升跌当然都有它的原因，但股价带从不说原因，它只打印价钱不解释。我就此培养了不问的惯，我14岁时不问股价为什么升或跌，今天40了，还是不问！股价今天为何升跌的原因或许2～3天后，或许下个星期，或许下个月会披露出来；但事后知道原因没有用处，你需要知道现在怎么行动。原因可以等，行动不可以等！您必须立刻行动否则就要承担损失。这是残酷的现实！
4、我独自操作，只替自己做；这类工作本身就相当个性化，一切都决定于自己的思考。股价要么按我预测地走，要么不按我预测地走！没有人可以改变它的轨迹。我找不到将自己的交易决定和别人交流的理由！我当然有普通朋友，但交易从来自己操作。我永远独来独往。
5、我知道有些东西不对，但到底什么不对就是说不出；这种感觉萦绕不解，我决定平仓离市。我从不闭着眼睛蛮干；从小就这样。做事情总要有理由！这次想买回股票的理由似乎不存在，但不买回这些股票令我全身不自在。
1.如果都按计划做，大约十次交易我会赢七次。我想强调，如果入市之前我就确信自己对了的时候我总能赚到钱，让我亏钱的是我不够毅力按自己的计划执行。换句话说，我老是不够耐心等待先例条件都满足之后才入场。我当时还不明白，无论做什么，都需要选择时机；不明白这一点也是华尔街众多聪明人亏钱的原因。这世界有些傻瓜是真傻，无论何时做什么都出错！还有一种傻瓜叫华尔街傻瓜，他们认为必须不停地交易。没有人可以找到足够的理由每天都买卖股票，也没有人可能拥有足够的知识让自己的每个交易都明智。
我自己本身就是证明。每当我依经验读盘交易，我就赚钱！每次瞎干，我就亏钱！从不例外。
2.不管外部条件如何，情绪上执着于不停交易，是华尔街众多炒手亏钱的原因，很多专业人士也不例外；他们觉得自己应该像做其它工作一样每天拿回一份工资。
3.一位股票炒手需要不断地和源自自己内心的一大群强悍敌人搏斗。
4.如果不是赌馆拒绝接受我的生意，我不可能停止到赌馆交易；我也不会学到股票投机的真正精髓，股票投机不仅仅是尝试赚取股价短期波动的小小几块钱差价。
1.一个人要花很长的时间才能从自己的错误中总结出教训。我们常说任何事情都有两面，但股市只有一面，既不是牛市这面，也不是熊市那面，股市只讲正确这一面。这个原理花了我很长时间才真正体会并镌刻在心里，远多于探索股票买卖的技术细节。
2.必须用真金白银来支持自己的判断。在股市亏钱让我学到一个教训：除非确定不需后退；不要轻易前进；不到前进的时候，就不要动。这句话不是说你犯了错可以不止损，犯了错必须止损，而且不能犹豫不决。我这一生不断犯错，亏钱的经历让我学到很多经验，累积了一长列“不可“。我破产多次，但总留有东山再起的本钱，否则现在我不会在这里。我安排到自己有可能败，但不会倒。我也知道自己有能力不重复犯过的错误。我相信自己。
3.一个人必须相信自己和自己的判断力才可能在股票投机这一行业生存, 这就是我从不听取小道消息的原因。我如果按照史密斯先生的消息买股，我就必须按照史密斯先生的消息卖股，我完全依赖史密斯先生。假如史密斯先生正度假而卖股的时机来了怎么办？先生，请记住：没有人可能在股市靠别人的消息致富。我的经验告诉自己，别人的消息不可能比自己的判断更能从股市赚到钱。
4.投机是个艰难且需要韧性的行业，你要么全力以赴，要么很快出局。
5.当时没有人教导我正确的投机思考方式和指导我正确的交易方法。说实话，就算有人教导我，我也一定会试试老方法，亲自验证一下。在投机这个行业，证明正确的唯一方法是赚钱，证明错误的唯一方法是亏钱。
6.话题浪费了这么多时间，是想告诉你，在找到真正赚钱方法之前我走了多少的弯路。我的老旧短枪和游戏枪玩不动属于高能量自动步枪的大游戏。
2.破产是最好的老师，它教你在股市不做什么。一旦你学会不做什么不亏钱，你就开始学做什么赚钱。明白吗？你开始学了！
1.靠读盘交易的炒手最常犯的错误是过度解读！我猜它出现的频率是所有可能犯错之中最高的之一。读盘交易者又被称为股带虫，他们的不懂变通是相当昂贵的坏惯。投机这个游戏有它自己的规矩，用死板板的数字或条文很难描叙。就算我自己在读盘的时候，进入脑海的也并不仅仅是数字，更多的是一个可称为“股票行为惯”的东西；意思说你可以通过观察股价的运动来和你以前观察到的先例类必，推测下一步股价的运行方向。如果股价的运动异常，那别碰它！如果你无法准确地断定问题出在什么地方，你就无法准确地断定股价的下一步走向。没有诊断，就无法预测；没有预测，就没有利润。
2.图表可以帮助那些懂得怎么读图表的人；或者说可以帮助那些知道如何消化图表提供的信息的人。一般的图表读者常常过度解读这类图表，认为图表展现的高峰，低谷，一波浪，二波浪就是股票投机成功的秘密之所在。这个人如果还很固执的话，那么破产只是迟早的事情。
3.如果股市的基本面很牛，就算来个世界大战也无法阻止股市往上冲；如果基本面很熊，什么也阻止不了股市往下跌。从股市赚钱所需的技巧就是要知道怎么判定股市的基本状况。
4.今天的我懂了很多当年不懂的东西；我相信自己在无知年代犯的错误会被初学者们不断重复。
5.现在，我已体察到自己的主要问题是还未完全理解在股市赌博和在股市投机之间的重大区别。
6.我亏钱总是因为犯了错，从来不是因为精神懈怠或饮酒过量等等，在我工作的时候从没发生这类事情。无论身体健康还是精神健康，我都十分留意。
7.我对自己交易方法的第一个修正是时间的跨度。在这里，我无法像在赌馆一样等到确定的时机才下单，赚上一或二块钱就跑。在富勒腾（Fullerton）的办公室，想抓住一波行情需要早早就开始做功课。换句话说，我要通过研究来预测下一步将发生什么，需要预测股价的下一步运动。（译者注：在赌馆他靠读盘下注，现在靠研究做预测，这是在思考上从赌博进步到投机的重要跨步。）这听起来像老生常谈，但你明白我在说什么。 我对炒股游戏的态度开始改变，这种改变顶级重要。一点点又一点点，我开始明白了赌博和投机的本质区别：赌博在为小波动下注，投机是等待股市不可抗拒的升和跌。
8.通过研究自己在富勒腾（Fullerton)办公室赚钱的交易，我发现虽然自己对市场的看法常常100%正确，也就是说我对股市情况和走势的分析正确，但并没有从这个“正确”赚到“正确时”应该赚到的钱。这令我深思。
从部分胜利学到的教训并不少于失败。
就我的例子，从牛市的起始我就做出股市会升的判断，我用金钱支持自己的判断，买进股票。就如预测，股市上升，一切都很正常！但你知道我随后做了什么？ 我会去听那些股市老手的建议，控制年轻人的冲动，理智保守地交易。他们的理智保守是着到股价在高点时卖股，等股价下跌回调再买回来。我就这么干了！我经常高点卖了股票等回调，但回调就是不出现，我眼睁睁看着股价从我的卖点又升了十块钱。而我拿着4块钱的利润傻呆呆地在边上做看客。他们说你赚钱了将其放进口袋就不会变穷，这个说法不错，问题是一个大牛市你只每股赚4块钱也不会变富。
9.一个可能赚二万的机会我只赚了两千，这就是按股市老手的建议理智保守地交易的结果！
10.我说的是我将失去股票仓位。 等你到了我这个年纪，像我一样经历了这么多的升和跌，你就会明白失去仓位是极其昂贵的错误；代价太大了，就是约翰.洛克菲勒（John D. Rockefeller，大财主）都付不起。先生，我也希望股票会回调，这样就可以更便宜地买回卖掉的股票。但我只能遵照自己多年的经验操作。我已经为这些经验付过很高的学费，我不想再付一次。
11.起。你总能在牛市起始的时候找到很多牛市的征兆，你同样可能在熊市起始的时候找到很多熊市的征兆。我认识不少人判断的那个准，无论牛市熊市，起始点完全正确无误，买进或卖空的入市点都完美到极致。但他们的经历都和我大同小异，没赚到几个钱！在股市，一个人能买对之后还安坐不动一定非比寻常！我发现它是最难学的技巧之一。但股友只有完整把握这点之后才可能赚到大钱。可以这么说：当炒手真正学会如何交易之后，赚几百万会比自己无知年代赚几百块更容易。（
12.起。你总能在牛市起始的时候找到很多牛市的征兆，你同样可能在熊市起始的时候找到很多熊市的征兆。我认识不少人判断的那个准，无论牛市熊市，起始点完全正确无误，买进或卖空的入市点都完美到极致。但他们的经历都和我大同小异，没赚到几个钱！在股市，一个人能买对之后还安坐不动一定非比寻常！我发现它是最难学的技巧之一。但股友只有完整把握这点之后才可能赚到大钱。可以这么说：当炒手真正学会如何交易之后，赚几百万会比自己无知年代赚几百块更容易。（
13.让我对迄今学到经验做个总结：研究股市的总体情形，投入资本建立合适的仓位坐等，直到大势反转。我现在可以看到回调的到来而安坐不动，我知道回调只是暂时的。我曾卖空十万股股票；感觉一个大的反弹就要来临！这样的反弹在一个大走势中不可避免且十分正常；虽然它意味着可能有一百万美金的纸面利润消失，我一样能够安坐不动，冷眼漠视到手的纸面利润不见了一半；没动现在买股平仓，等股票反弹升高后再建空仓的念头！我知道这样做的话我可能失去自己的仓位，失去了一个大斩获（big killing）的机会。我一直提醒自己只有抓住大波动才能赚到大钱。
14.每次我找到亏钱的原因或犯错的根源，都将一系列“不”登记起来，让它变成自己的资产。
1.我的经验是顺应自己的直觉总能赚到钱。
2.如果股市的盘感属于多头，无论这个盘感是否由报纸炒作出来的，负面消息常被忽视；如果股市的盘感属于空头，看多的消息就会被忽略。股市很多时候是跟着感觉走。
3.这个教训不仅仅在于不应听从第三方的推荐，而应坚持自己的信念。所发生的一切极大地增强了我对自己的信心，我终于可以完全抛弃掉赌场的那一套。这次萨拉托加泉的经历是我此生最后一次缺乏规划、靠看盘引导的短线交易。从此，我的思考着重于股市整体的基本面，而不是单一股票的短期波动。我将自己在艰难的投机学院提升了一个层级，这是漫长而艰辛的一步。
1.我从不迟疑告诉别人自己是看多股市还是看空股市，但我从不推荐买或卖什么股票。熊市时，所有股票都往下走，牛市时则往上爬。当然也有例外，若是战争造成的熊市，生产弹药的公司股票可能会涨。我讲的是普通的情况。但一般人并不想听是牛市还是熊市这类讯息，他们想知道的是具体买进或卖出什么股票。他们总想不付出代价就得到些什么，不想做功课，甚至连独立思考这个过程都想省略，心态就像从地上捡到钱都懒得数。
2.当然，我没有那么懒惰，但我发觉，研究单一股票比研究股市大市来得容易。同样地，研究单一股票的起落比研究大市的波动省力。我知道自己必须改变，我开始改变。
一般人似乎很难掌握股票交易的基本原则。我常说，买股票好的时机是大市在涨的时候。让我强调：买股不是去寻找股票的低点，卖股也不是去寻找股票的最高点，买卖股票重要的是找对买卖的时间点。我如果看坏某档股票而卖空它，卖空的每一手价钱定比上一手低；同理，我如果看多某档股票，买进的每一手价钱定比上一手来得高。我买股票一定是一个阶梯一个阶梯地往高买，绝不会一个个阶梯往下捡便宜。
3.这种判断的前提条件当然是股市正好是牛市。我从不试图抄底，也不希望买股时太容易得手。
4.操作股票必须等待和观察
上面的故事给出了一个操作框架。这就是为什么我从来不买便宜货。当然，我试图尽量以低价买股——操作手法是竭力不抬高股价。说到卖股，当然要操作到有人要买才卖得出去。
如果你的操作规模相当大，上面的话要牢牢记在心里。交易者应仔细研究股市情况，小心规划操作步骤，倘若交易量很大，也累积了相当的账面利润，就不可能随自己的意愿卖股。你不可能期待股市吸收5万股像吸收100股那样容易。他必须等待，等到市场有容量接手他的股票才能卖出。当这样的机会来临时，他必须立即抓住。他只能在可能脱手时抓住机会脱手，而不是随时想脱手就脱手。要想确定机会到来的时间，他必须观察和试验。
想知道市场能否承受你的操作其实不难，但一开始就全力出击不理智，除非你能确定时机准确无误。请记住：股票没有太高了不能买或跌太低了无法卖这回事，然而一旦开始操作，请等到第一笔有利润后再加第二笔。你必须等待和观察，这时识盘的技能就开始变得珍贵，你要借助读盘来确定操作开始的时机。正确的结果有很大程度依赖正确的开始，我花了很多年才明白这一点，付出了几十万的学费。
我不是在这里鼓励做金字塔式的加码。当然，如果时机把握好，金字塔式加码会赚到大钱。我在这里想说的是：如果你计划买500股，不要第一手就买足500股；投机操作不该这样设定。如果你只想在股市赌钱，我唯一的建议是：别赌！
假设炒股第一手买了100股，但这100股很快就显示亏了钱，他有什么理由继续错下去呢？
1、如果我看多一只股票，是经过研判确认市场处于多头趋势。但很多投资者看多，只是因为手里持仓被套，下意识去找利好、无视利空。我绝不允许持仓盈亏干扰自己的客观思考，不因为盘面偶然反常、账面亏损就情绪化和市场赌气，这就像得了肺病却迁怒空气一样毫无道理。
2、慢慢我醒悟，股票投机想要长久获利，基本面认知远比短线盘口技巧重要。老帕特里奇在牛市里坚定顺势的理念点醒了我：投机第一要务，是分清当下市场是牛市还是熊市。大钱永远诞生在大趋势里，一轮大行情的启动诱因繁杂，但趋势的延续不靠庄家炒作、资本操控，核心由基本面决定，任何外力想要逆着基本面阻拦趋势，最后都是徒劳，趋势的幅度、节奏、时间周期，全由基本面力量走完
3、股价运动是群体性行情，钻研单一个股规律的性价比远低于研判大盘。顺着大趋势做交易，不用纠结个股细节，大盘走牛就分批全市场做多、走熊就分批全市场做空。唯独裸卖空单只个股要控制仓位，个股背后有大股东控盘、筹码锁定，过量做空极易被庄家逼空；但分散做空全市场标的、价位合理，哪怕一次性空出百万股也无需畏惧。
4、牛市该做多，熊市该做空，道理听上去简单，我却耗费大量实盘亏损才落地执行，因为交易要依托概率思维。早年本金薄弱，没办法熬过短期波动、按大周期规则持仓，是我很难贯彻顺势的关键。想要靠大趋势赚大钱，既要有足够持仓耐心，也需要账户本金体量扛住震荡。
5、跳出紧盯分时盘面的阶段后，我不再死磕个股日内波动，研究逻辑完成升级：从盯盘看价格涨跌，进阶到深挖市场底层原理，从研究短期波动，升级到研判宏观基本面。
6、绝大多数财经新闻掺杂传言、人为造势与撰稿人主观偏见，即便是权威周刊的基本面点评，也常常偏离客观。我告诫自己：别迷信财经编辑的观点，他们不靠行情盈亏过日子，客观求证数据、预判后市不是刚需，而我的身家全系在行情里。还有关键的时间价值差异：复盘已经落地的旧闻毫无意义，预判未来走势才是交易核心。
7、年少无知、经验匮乏、本金短缺，长期困住我的交易。积累经验与本金后，我找到了在纽约持续亏损的病根，对投机的本质有了全新理解，摸到了被多数人忽略的时间钥匙：再好的方向判断，缺少择时等待，照样亏钱，每一步交易认知的升级，都要付出巨额学费。
8、熊市看空、做空的交易逻辑完全正确，失误只在于入场太早。方向没错，但择时错误，是代价昂贵的失误。
9、我第一次从宏观大盘趋势定交易方向，区别于从前靠盘口抓个股短线。如果当时我已经练成分批建仓体系，顺着熊市阶梯加仓，而非一次性满仓入场，即便短线看错时点，也不会单次重伤，盈利空间反而更大。我学会了研判大势，却没学会利用观察结果择时入场，片面的研判最终反噬自身。
10、熊市做空逻辑没错，但必须依托盘面择优选时开仓。入场时机精准，持仓就不会被短期反扑剧烈冲击，不用被动恐慌止损。
11、哪怕确认熊市来临，也不能一次性全仓做空，必须等多头反扑动能耗尽、反弹风险出清，再择机全力进场。
12、普通交易者盯着短期日线预判行情，资深交易者以周、月维度看大势，这就是业余和专业的鸿沟。
13、不靠直觉、不靠盘感，全靠基本面 + 公告细节推导逻辑，不再赌运气。
14、基本面是交易者最忠诚的搭档
15、我素来独立交易、独立思考，只信自己亲眼求证的事实，这轮交易我找到了最靠谱的盟友 —— 市场基本面。基本面反馈或许滞后，但永远客观忠实，只要有足够耐心等待，终究兑现价格。不用纠结盘口技巧和消息预判孰优孰劣，持仓盈利，就是逻辑正确最好的证明。
16、本章核心落脚在择时与耐心：哪怕趋势方向判断百分百准确，也要等待合适时机再入场。趋势从不会一蹴而就，在反复震荡磨盘里慢慢走出。交易圈老话：太聪明的人、急躁的人很难赚钱，能耐住寂寞等最优买点的人，才能靠趋势收获红利。大势，是交易者最可靠的盟友。
1、价格会依照最小阻力线运动。无论什么方向，只要阻力最小，它就会朝着那个方向行进。因此，如果上涨的阻力小，价格就往上走；如果下跌的阻力小，价格就往下走。
2、虽说研究错误的教训不见得会比研究成功的经验更有益，但人的天性是逃避惩罚，当你为某个错误付出代价，不会希望再付一次同样的代价。在股票市场，所有错误都会重击你的两个柔软部位：财产和虚荣心。股票市场还有个很奇特的现象：有时投资人明知自己在犯错却收不了手，事情过后又会问自己为什么犯这样的错误。或许经过长期冷静的思考、痛定思痛后，他终究会得到结论。这个结论包括错误是如何发生？什么时间发生？出错点是什么？然而这个结论不包括这个错误为什么会发生。他会简单地骂自己笨蛋，然后就让事情算了。
3、无论是牛市或熊市，趋势行进一段时间后大家都能看清楚。如果你有开放的思维、过得去的观察力，基本不会错。如果一位投机者试着按照自己的希望来解读趋势，那就愚笨至极。一旦清楚了价格是走牛还是走熊，该买还是该卖也就清清楚楚。所以，对一位交易者来说，怎么决定趋势的起点至关重要。
4、价钱的波动范围是 10 美元，高点 130 美元，低点 120 美元，不断探顶摸底上下波动。在底部时显得很疲弱，涨了 8 至 10 点后又显得很强劲，这种象征性的强弱不该是交易者买卖的依据，他应该等待股价带给出买卖时机成熟的讯号。在实盘博弈中，交易者因为「觉得」股价低而买入，或者因「觉得」股价高而卖出，造成千百万美元的亏损。投机者不是投资者，思路不一样。投机者的目标不是要得到稳定的回报，而是在自己操作的投机产品藉由低买高卖赚价差。所以，投机者需要找到交易时刻的最小阻力线，顺着这条线交易。他需要做的就是等待，等到这根最小阻力线明白地形成的那一刻，而这一刻就是买或卖的交易时机。
5、倘若股票交易者透过读盘判定股价在 130 美元时的卖压强过买压，理性的推论是股价应该随之向下。假设一位读盘交易者看好股价将涨到 150 美元而买入，一旦看到股价在 130 美元出现卖压强过买压的情况，他的信心便会动摇，在股价下跌时止损小亏离场。这时他也可能看跌股票，反手卖空。但等到股价跌到 120 美元时，买压大过卖压，股价来个反弹，卖空者又急着平仓。一般大众就是这样经常被两面抽打，遗憾的是大家就是不肯学乖。
6、最终，这样的股价区间波动会被某种力量打破，向上的买压或向下的卖压会破坏原先的阻力点和支撑点。具体来说，股价在 130 美元时会发生买压强过卖压的情形，或股价在 120 美元时发生卖压强过买压的情形。这时股价就会偏离原先的波动区间，寻找新的区间。一般来说，股价 120 美元时看起来很疲弱，会有一批人做空；股价 130 美元时看起来很强劲，会有一批人做多。一旦股价走向和他们原先的预期不同，他们就不得不改变主意并采取行动。这些变动会更清晰地界定出股价的最小阻力线。因此，聪明的交易者耐心等待这条最小阻力线的形成，不仅等待基本面的帮助，也等待市场其他交易者犯错后不得不改正错误，这两股力量都帮助股价顺着最小阻力线运动。
7、让我再做些说明，这些说明并不是数学的定理或投机的公理。我的经验是：意外事件，即那些无法预期或无法预见的事件，常在最后帮我在股市赚到了钱，前提是我下注时顺从了最小阻力线。还记得我说过在萨拉托加操作联合太平洋铁路的故事，当时的最小阻力线向上，因此我买多持股。我的正确做法是持股不动，而不是听从经纪人有关内部人士正在卖股的劝告。我不在乎公司董事们在想什么，也不可能知道，唯一知道的就是股价带给出的讯号 —— 股价向上。果然很快就发布增加股利的消息，股价向上弹跳 30 点之多。每股 164 美元的股价看起来很高，但我前面说过，没有「股价太高不能买或太低不能卖」这回事，股价本身与最小阻力线的方向无关。
8、在实际操作中，如果你按照我说的方法交易，会发现股市收盘后隔夜发生的事件，其影响力往往顺着最小阻力线进行。新闻开盘发生之前，走势已经建立，如果最小阻力线的方向看多，空头的消息往往被忽视，多头的消息就被放大；反之亦然。第一次世界大战发生前，股市十分疲弱，随后德国发布了潜艇使用规则，我当时卖空了 15 万股的股票，我并不知道德国会传来这样的消息，只是按照最低阻力线布局。这消息是天上掉下来的好消息，我当然不会放过，于是当天我平了空仓。
9、听起来很简单，所要做的似乎就是盯着股价带，找到阻力点，顺着最小阻力线的走向交易。但在实际操作中，一个人有太多需要战胜的东西，其中最重要的就是战胜自己，换句话说，你需要战胜人性。这就是为什么我说当一位交易者做对了，他总有两位忠诚支持者，一位是市场的基本面，另一位是在市场中犯错的交易者。在牛市的时候，空头的讯息总是遭到忽略，这是人性。
10、投机一定是一种违反人性的活动。因为我发现一般的投机者本身都存在一系列人性的弱点阻止他成功。一般人都有的人性弱点在这行往往会致命。然而正是这些弱点常常让人觉得你和蔼可亲。
11、投机者的首要敌人是内心的寂寞。人人都有希望和恐惧，在投机这个游戏中，市场走向和你希望相反的时候，你期望的每一天都是最后一天，最后你会亏掉比预期多得多的钱。而「希望」这个人性特质，是每个无论大小的成功者都必须具备的最基本素质。当市场的走向如你所愿，你却被恐惧控制，害怕明天你的利润会被拿走，你急不可耐地早早离场。恐惧使你没赚到该赚的钱。每一位成功的投机者都必须和内心深藏的两个人之本性作战，他必须依照人性感觉反过来做。在希望的时候他必须恐惧，在恐惧的时候他必须希望。他必须恐惧小亏损变成大亏损，他必须希望小利润变成大利润。按照通常的人性指引，在股票市场赌博注定失败。
12、一个人有可能在某段时间控制一档或几档股票，但没人可能控制整个股市。一个人可能有时从棉花或粮食市场中赚到钱，但没人可能完全控制棉花或粮食市场。就像赌赛马，一个人可能从某场赛马中赚到钱，想控制整个赛马游戏是不可能的。
这一章主人翁说出了操作的精髓，即如何顺势而为和如何判断趋势的起始，投资人应该如何在股价的突破口建立仓位，同时分析了人性的弱点。
1、真正的专业人士在乎的是做正确的事情，能否赚钱往往其次；他知道其他事情照料好了，赚钱那部分会自己照顾自己。
2、一个人如果花多年时间专精一样手艺，他对此手艺的职业理解一定不同于普通的初学者。这就是专业和业余的区别。在投机市场，投机者对市场理解的不同将区分胜利者和失败者。一般大众对自己努力会得到什么结果，通常没有能力做理性判断，虚荣心常常阻碍了思考，结果当然不会深刻和全面。真正的专业人士在乎的是做正确的事情，能否赚钱往往其次；他知道其他事情照料好了，赚钱那部分会自己照顾自己。专业投机作手参与投机游戏的心态有点像专业的撞球比赛，他看到的是很后面的步骤，而不仅仅是面前的一竿。整体布局已成为直觉。
1、亏钱对我而言稀松平常，我从没将亏钱本身当一回事。我注重的是为什么亏损，注重操作的失误和发生的缘由。只有从错误中学到教训，付出的代价才有价值。
2、我赚钱是因为我用钱赌赢了我的判断，我从不欺诈对方。如果我用另一种方式赚钱，我会感到羞愧。
3、人在花言巧语面前，极易违背本心、做出错误决策。
4、人很难长期坚守本心，被海量外界信息裹挟后，极易丢掉独立判断、犹豫不决。我渐渐失去客观，不再依托盘面独立思考，说不清从哪一步开始思路跑偏，最终酿成巨额亏损。
5、我交易生涯最愚蠢的操作：开仓不靠自身复盘与盘面推演，盲从他人观点。违背交易准则的操作，结局注定惨烈。毫无看多依据却重仓买入，没有分批建仓、一步打满仓位，我的交易彻底变形，丢掉了自我。
6、巨额亏损给我一记惨痛教训：逆势跟随旁人思路，是投机大忌。
7、人毫无缘由也能犯下致命错误。亏掉数百万美元后，我看清交易者的另一大心魔 —— 软弱。在行业大佬娓娓道来的逻辑攻势下，绝大多数人很难守住本心。从前以为百万亏损足够换来终身教训，后来才懂：市场不会给学费设上限，该交的亏损一分少不了。
8、股市不是帮忙付账单的地方，无数人妄图用股市的盈利买单车子、珠宝、游艇，所有为日常开销透支股市的亏损加总，足以修建一座大型医院。在所有人性心魔里，「指望股市替自己还债」最难根除。所有执念都源于内心：急需用钱时带着还债的目的进场，本质就是赌行情必须顺着自己走，被迫承受远超能力的风险。理性交易者会耐心研判市场、等待高胜率机会；缺钱的人等不了，只想赚快钱，盈亏五五开的行情仓促进场，亏两美元就被迫割肉、赚两美元就急于止盈，长期注定亏损。
本章故事几乎是所有投资者的必经之路：新手初期参考旁人意见无可厚非，是学阶段，但心里要明白，股市不是提款机，少投入当作交学费。真正能稳定盈利的阶段，独立思考是根基。总想靠小道消息、旁人荐股发财，永远走不出亏损泥潭。从当下开始，依托自身知识与实盘经验搭建属于自己的交易体系。
1、处事原则：不随意打断对方，不轻易争辩，想要摸清对方全部诉求，沉默观望永远是最优选择，不到敲定关头，绝不随便应允合作、随口说 “行” 或 “不行”。
2、交易准则：所有操作完全依托自身判断，无论股票、期货，绝不能被人情绑架操盘。不是被胁迫被套牢，而是碍于人情亏欠、抹不开情面，被动改变交易思路、违背自身判断入场，是投机里最致命的陷阱。一旦被旁人裹挟操盘，结局往往是悲剧。哪怕明知对方的要求不合理，碍于情面勉强顺从，最后大多落得惨痛收场，如同受父母溺爱被迫妥协的孩子，人生极易坠入深渊。