【1️⃣ 产业链定位】
上游: 锆英砂: 进口
中游: 锆铪分离: 东方锆业( 002167 )、三祥新材( 603663 )
下游: 核电燃料包壳 + HfO₂ + 航空超合金
瓶颈判断: 锆铪分离技术(全球~4家)

【2️⃣ 供需分析】
需求①: 核电：中国在建核电机组全球第一，核级锆材年需求约2000吨，且随四代堆（如高温气冷堆）推广，需求持续增长
需求②: 半导体：高纯铪用于HfO2高k