如果排除美国的经济货币政策的约束，单纯看这轮 AI 行情的泡沫，我觉得整体依然非常健康！不要看韩国长了这么夸张就觉得泡沫了，但是我觉得不一定，主要看是未来的增长是否能追上估值！不否认从 23～25 这波以 OpenAI 为代表的美国堆硬件的 AI 算力中心的这条路线，在美国可能面临阶段性的资本开资增速的质疑，这里可能有点问题！但是以 deepseek 为核心的另一条算法优化路线确实已经跨过了 AI