锂矿半年度窗口：挑战新的四个支点
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6月9日这根阳线，很多人当作超跌反弹来看。现在再看，其实自9日后锂矿板块走的很强，所以我隐约感觉这很可能是市场在为半年度业绩窗口做预热。
行情走到现在，分歧在于：这轮反弹能不能演化为反转，挑战前期高点？我的判断是，条件正在凑齐，但还差几块拼图。
第一块拼图：中报业绩的兑现。 赣锋Q1已实现18.4亿利润，天齐18.8亿。机构对赣锋全年净利润预测均值71亿、天齐60.7亿，民间大V们的预测则更高，其实我也认为不止于此。机构这个区间推算，上半年两家合计大概率在70-90亿，如果7月中报落在区间上沿，市场会重新审视当前的估值体系。现在锂矿龙头的定价，隐含的是周期底部的预期，还是紧平衡的预期？差了一个量级。
第二块拼图：锂价站稳关键位置。 5月中旬锂价冲高至20.99万元/吨后回撤超20%，说明20万是下游接受度的心理关口。花旗、中信看25万，高盛以二传手的角色也扭捏的表达了25万的预期，判断可以不一致，但共识是方向向上。如果7-8月锂价在17-18万区间有效企稳，甚至向上试探，估值修复的窗口就会打开。
第三块拼图：供给增量的节奏低于预期。 7月之后，PLS重启Ngungaju、Bald Hill和Finniss复产，合计约7万吨的年碳酸锂产能，但Q4才能实现发运。津巴布韦矿到港节奏是变数。如果下半年供给释放不及市场预期，供需缺口将进一步扩大。
第四块拼图：市场风格的配合。 不得不承认，这是科技的天下，前面锂矿等能源股之所以反弹，很大一方面也是得益于主力从科技成长股漏出了一部分资金。后面，这种风格切换能否有持续性或指引性，取决于宏观预期和风险偏好的走向。
四个条件，缺一不可。如果全部兑现，新高可期。若部分落空，冲刺新高的展现可能会拉的更长一些。
投资是关于胜率和赔率的权衡。现在的赔率足够有吸引力，剩下的交给时间去验证。
$赣锋锂业(sz002460)$天齐锂业(sz002466)$亿纬锂能(sz300014)$
行情走到现在，分歧在于：这轮反弹能不能演化为反转，挑战前期高点？我的判断是，条件正在凑齐，但还差几块拼图。
第一块拼图：中报业绩的兑现。 赣锋Q1已实现18.4亿利润，天齐18.8亿。机构对赣锋全年净利润预测均值71亿、天齐60.7亿，民间大V们的预测则更高，其实我也认为不止于此。机构这个区间推算，上半年两家合计大概率在70-90亿，如果7月中报落在区间上沿，市场会重新审视当前的估值体系。现在锂矿龙头的定价，隐含的是周期底部的预期，还是紧平衡的预期？差了一个量级。
第二块拼图：锂价站稳关键位置。 5月中旬锂价冲高至20.99万元/吨后回撤超20%，说明20万是下游接受度的心理关口。花旗、中信看25万，高盛以二传手的角色也扭捏的表达了25万的预期，判断可以不一致，但共识是方向向上。如果7-8月锂价在17-18万区间有效企稳，甚至向上试探，估值修复的窗口就会打开。
第三块拼图：供给增量的节奏低于预期。 7月之后，PLS重启Ngungaju、Bald Hill和Finniss复产，合计约7万吨的年碳酸锂产能，但Q4才能实现发运。津巴布韦矿到港节奏是变数。如果下半年供给释放不及市场预期，供需缺口将进一步扩大。
第四块拼图：市场风格的配合。 不得不承认，这是科技的天下，前面锂矿等能源股之所以反弹，很大一方面也是得益于主力从科技成长股漏出了一部分资金。后面，这种风格切换能否有持续性或指引性，取决于宏观预期和风险偏好的走向。
四个条件，缺一不可。如果全部兑现，新高可期。若部分落空，冲刺新高的展现可能会拉的更长一些。
投资是关于胜率和赔率的权衡。现在的赔率足够有吸引力，剩下的交给时间去验证。
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