格林达（ 603931 ）投资建议：TMAH显影液绝对龙头，半导体国产替代核心受益标的

一、核心结论

格林达作为国内TMAH显影液绝对龙头、全球第二大供应商，深度绑定面板龙头，半导体高端（G5级）突破实现从0到1，直接受益于面板供需平稳+半导体高端显影液供不应求的行业格局。公司具备技术壁垒高、客户粘性强、财务稳健、国产替代空间广阔四大核心优势，短期看面板业务稳健与半导体导入放量，中期看G5