一、基本面（油箱龙头 + 混动高压油箱高增 + 热管理第二曲线）1. 公司主业与行业地位全球汽车塑料油箱第三、国内第一，混动高压燃油系统全球市占第一。主营：传统塑料油箱（92%）、混动高压油箱、电池包壳体、热管理模块、旋转变压器。实控人：国务院国资委（国投集团），全球 25 个生产基地（海外 9 个），海外营收占比约 40%。核心亮点：混动高压油箱量价齐升、热管理与电机传感器落地、全球化配套能力强。客户：大众、通用、奔驰、比亚迪、长城、蔚来等 60 + 主流车企。2. 最新财务（2025 年报 + 2026Q1）2025 全年：营收91.33 亿（+13.09%）；归母净利5.28 亿（+5.62%）；扣非5.21 亿（+2.47%）；毛利率15.10%，传统业务稳健、混动高增。2026Q1：营收21.96 亿（+11.23%）；归母净利1.62 亿（+25.39%）；扣非1.58 亿（+22.17%）；毛利率16.99%（+8.64%），量利齐升、盈利改善明显。估值：PE (TTM) 18.7 倍、PB2.3 倍，低于行业均值，估值偏低、安全边际高。资产：负债率32.7%，现金充裕，财务稳健；分红稳定（10 派 4 元）。3. 核心增长逻辑混动高压油箱（第一引擎）：插混 / 增程爆发，高压油箱（耐压 35kPa+）成刚需，单车价值较传统高 10%-30%；2025 年混动订单超传统，全球市占领先，高增持续。传统油箱稳健基本盘：国内市占 35%+、全球 15%+，绑定大众 / 通用等海外巨头，海外产能释放对冲国内车市波动，现金流稳定。新能源第二曲线（热管理 + 传感器）：热管理集成模块批量供货，多通水阀实现 “0 到 1” 突破；并购赢双科技切入旋转变压器（电机控制核心），绑定头部新势力，打开成长空间。轻量化 + 出海双轮驱动：塑料油箱替代金属（减