$ST棕榈(sz002431)$ $*ST正平(sh603843)$ $*ST中迪(sz000609)$ [淘股吧]

🐻 棕榈股份4月28日起正式戴帽ST棕榈，涨跌幅5%。戴帽原因直接：连续三年扣非亏损+审计报告出具"带持续经营重大不确定性段落的无保留意见"，触发深交所第9.8.1条第（七）项。4月27日停牌一天，4月28日开市起复牌，正式被ST。
三组核心数据看清底牌：
1️⃣ 营收超红线但主业已彻底崩溃：2025年全年营收20.18亿（高于主板3亿红线），但归母净利润-11.91亿，扣非净利润-12.07亿。连续五年扣非亏损合计约43.58亿。审计报告明确警告："在建项目因业主和公司自身资金短缺等原因出现较普遍的停工现象，部分项目业主失去支付能力。"
2️⃣ 负债率97.18%，诉讼压顶：每股净资产仅0.23元，资产负债率高达97.18%，极度脆弱。2026年4月新增诉讼1.12亿，公司作为被告的涉案金额占比约96.57%。净资产仅4.21亿元，一旦被继续亏损消耗，*ST升级风险随时可能坐实。
3️⃣ 河南国资纾困力度杯水车薪：控股股东豫资保障房（河南省财政厅实控，持股29.99%）已通过海口项目抵债约2.58亿，但相较约43.58亿累计扣非亏损，力度有限。东财股吧看多方坚信"河南豫资是国资实控人，不可能让公司退市"；看空方则聚焦于在建筑行业普遍停工、清欠回款进度不确定的现实约束下，摘帽路径能否走通的疑问。
结论：D级，只看不碰。 营收红线虽未触发，但主业已基本丧失造血能力，负债率97.18%极度脆弱，国资纾困杯水车薪。摘帽的前提是扣非必须扭亏、审计意见恢复标准无保留，目前概率约15%-25%。以上仅为个人研究记录，不构成投资建议，ST股风险极高，盈亏自负。


关于「一无一有五维评级体系」

本专栏所有ST标的均采用【ST稳稳的幸福·一无一有五维评级体系】进行独立分级，严格遵循核心研究框架「一无一有，守正出奇」：
一无：彻底排除退市风险——净资产为负、审计非标、营收严重低于红线、重整毫无头绪的标的，一律不看。
一有：有清晰、可落地、可验证的摘帽逻辑——债务清偿、内控整改、重整受理且有实力投资人接盘、主业持续回暖，每一项都要有公告的实质性进展。
该体系分为S/A/B/C/D五级：S级摘帽确定性最高，无退市风险；A级摘帽核心条件达标，存在少量不确定性；B级摘帽路径相对清晰，适合小幅跟踪；C级风险较高，需等待关键信息验证；D级退市风险较大，暂不适合作为优先研究标的。
所有ST标的的完整评级汇总，详见【ST稳稳的幸福】《ST个股评级总览》最新版。

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