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近期政治局会议再度重申地产维稳导向，但市场早已审美疲劳、情绪彻底麻木，政策托底的边际效应持续衰减，再也掀不起实质性行情。
复盘日本地产泡沫破裂完整周期的四轮下行浪潮，对照当下国内楼市走势不难发现：一轮从房企债务暴雷蔓延至居民端资产抛售的四重降价潮，正精准复刻日本当年的崩盘路径。更值得警惕的是，叠加人口拐点提前到来、居民收入底盘薄弱、家庭杠杆高企等现实底色，本轮楼市下行的深度、传导的烈