中复神鹰（ 688295 ）研股报告

一、公司概况

中复神鹰是国内碳纤维行业领军企业，主营业务为碳纤维及其复合材料的研发、生产和销售，隶属于中国建材集团。公司深耕碳纤维领域二十年，走出一条自主创新的产业化发展道路。碳纤维被誉为“黑色黄金”“新材料之王”，在极端温度环境下性能稳定，广泛应用于航空航天、低空经济、人形机器人等战略性新兴产业。

二、财务表现：2025年扭亏为盈，盈利能力大幅改善

2025年度，公司实现营业收入21.95亿元，同比增长40.97%；归母净利润约9666万元，上年同期亏损1.24亿元，实现扭亏为盈。业绩增长主要得益于产品结构优化，积极拓展航空航天、风电、高端体育及压力容器等下游应用领域。盈利能力显著改善：毛利率和净利率分别为17.46%和4.38%，同比分别提升3.21pct和12.37pct。

三、技术突破：SYT80实现全球首个百吨级量产

2026年3月11日，公司自主研发的SYT80（T1200级）超高强度碳纤维正式发布，工程化拉伸强度突破8000兆帕，是全球首款实现工程化量产的T1200级碳纤维产品，登顶行业全球顶尖水平。公司已建成全球首个百吨级SYT80量产生产线，实现了从原料配方、生产工艺到全套设备的国产化。

产能方面，公司规划共计6万吨，现有产能2.9万吨，在建连云港基地3.1万吨产能稳步推进。

四、机构观点与估值

截至2026年4月22日，分析师目标价预测平均值为31.48元，最高37.29元，最低25.35元，评级共识为“买入”。机构预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.94亿元、2.95亿元、4.52亿元，维持“买入”评级。

五、风险提示

当前动态市盈率约605倍，估值处于较高水平。需关注需求增长不及预期、原材料价格大幅波动、碳纤维行业格局持续恶化等风险。

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⚠️ 免责声明：本报告仅为基于公开信息的公司基本面梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，请投资者独立决策、自负盈亏。