1， 营业利润增加1%，利润下滑4.4%，经营现金流714亿元增加128%。主营业务（传统通信业务）2199亿元，-1,.1%，其他业务（算力，云数字化业务）466亿，12.7%。传统业务承压，其他业务成为新的增长引擎，占比达到17.5%。,
2，5G客户 6.68亿，渗透率 66.2%，行业领先
- 家庭宽带、政企、物联网、云服务稳健增长
- 数字化转型成为第二增长曲线，长期逻辑不变
3，估值与投资价
- PE(TTM) ≈ 17.8倍、PB ≈ 1.47倍
- A股股息率 ≈ 4.7%
公司的护城河还是很深，低估值，高分红，目前处于转型期