【东吴计算机】震裕科技：商业航天战略拐点，工商落地开启全新成长极

1️⃣合资事项工商实锤，控股主导掌握绝对话语权。合资公司震裕星算（苏州）科技已于 2026 年 4 月 20 日完成工商注册，注册资本 1 亿元。公司以 70% 持股实现绝对控股，国星宇航创始人陆川个人持股 30%，商业航天布局正式从规划走向实质性落地，公司主导合资项目整体发展与产能规划。

2️⃣绑定顶级航天生态，卡位太空算力核心红利。合作方陆川为国家级高层次领军人才，近 20 年航天 AI 领域深耕经验，掌舵民营航天 AI 龙头国星宇航。公司星算计划规划 2800 颗全球太空算力卫星，首颗星载 AI 卫星已成功在轨，具备卫星设计、星载芯片、星间通信全链条自研能力，手握大量航天专利，获国家大基金、红杉资本加持，正推进IPO。
本次苏州基地聚焦算力卫星整星量产，单星价值量高，打通硬件制造、在轨算力、空间服务全产业链，充分承接后续大规模星座订单，业绩增量确定性充足。

3️⃣三层增长梯队清晰，底厚空间大，成长逻辑全面兑现。
[强]基本盘：高增主业筑牢坚实估值安全底。锂电储能、新能源、范斯特粘胶铁芯业务全线高速增长，精密结构件主业深度绑定宁德时代、特斯拉，业绩底盘扎实、现金流稳健，充足安全边际构筑牢固估值底部，支撑公司多赛道拓展。
[强]第二曲线：机器人业务打开中期成长弹性。依托高端精密制造优势延伸布局机器人核心部件，充分受益行业发展红利，拓展全新成长空间。
[强]第三曲线：商业航天赋予远期巨大想象空间。控股入局卫星整星制造构成战略第三增长曲线，凭借自身制造产能结合合作方顶级航天资源，深度切入太空算力黄金赛道，成长天花板全面打开。

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