1. 政策+行业高景气：卫星互联网上升为国家支柱产业，2026年政府工作报告重点部署，商业航天市场预计破3.5万亿元，低轨星座进入密集组网期。
2. 国家队龙头，卡位稀缺：A股唯一卫星整机制造平台，航天科技集团五院核心资产；小卫星市占率60%+，深度绑定星网、千帆两大国家级星座，份额50%-60%。
3. 订单饱满，业绩确定性强：在手订单超300亿元，排产至2027年；2026年计划交付540-720颗卫星，Q1已交付80颗，营收同比**+37.89%** 。
4. 产能释放+降本增效：海南超级工厂投产，年产能达1400颗，单星成本降35%+，规模效应推动毛利率回升。
5. 现金流改善，拐点可期：2025年经营现金流3.63亿元（转正），“增收不增利”为行业阶段性特征，利润将随交付高峰后移兑现 。