研报直通车-4.20
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一
一些信息
今晚天孚通信、英维克业绩都有点miss
另转：
一季报PCB设备和材料的业绩都应该挺好的，因为价格上涨了不少，反倒是 PCB这一端的压力挺大，因为一季度很多订单还执行的老价格，我判断整体业绩应该会比较差，少数好的几个都是提前锁定了原材料的高端厂商，对于大部分产品结构还没有调整过来的二三线大家不要抱乐观的预期!
但是从二季度开始，PCB这一端弹性就会明显强于设备和材料端，一是上游价格上涨钝化，甚至还有好多原材料比如金和铜从高位回落了不少，二是PCB从二季度开始顺价，价格上涨幅度应该都能覆盖原材料的涨幅，PCB二季度毛利的剪刀差在迅速扩大!
全面涨价潮下的投资逻辑是PCB产业链哪一段的涨价弹性最大，哪一段持续时间最长，资金就会进哪一段，二季度 PCB可能会是链条上最甜的那一段!另外，这一轮PCB的景气周期会很长，持续的PCB产能缺口使得PCB涨价成为必须要面对的问题，只考虑上游涨价而怀疑PCB涨价的观点是不对的，PCB如果顺不了价的话，上游所有涨价的逻辑都得破!
一些信息
今晚天孚通信、英维克业绩都有点miss
另转：
一季报PCB设备和材料的业绩都应该挺好的，因为价格上涨了不少，反倒是 PCB这一端的压力挺大，因为一季度很多订单还执行的老价格，我判断整体业绩应该会比较差，少数好的几个都是提前锁定了原材料的高端厂商，对于大部分产品结构还没有调整过来的二三线大家不要抱乐观的预期!
但是从二季度开始，PCB这一端弹性就会明显强于设备和材料端，一是上游价格上涨钝化，甚至还有好多原材料比如金和铜从高位回落了不少，二是PCB从二季度开始顺价，价格上涨幅度应该都能覆盖原材料的涨幅，PCB二季度毛利的剪刀差在迅速扩大!
全面涨价潮下的投资逻辑是PCB产业链哪一段的涨价弹性最大，哪一段持续时间最长，资金就会进哪一段，二季度 PCB可能会是链条上最甜的那一段!另外，这一轮PCB的景气周期会很长，持续的PCB产能缺口使得PCB涨价成为必须要面对的问题，只考虑上游涨价而怀疑PCB涨价的观点是不对的，PCB如果顺不了价的话，上游所有涨价的逻辑都得破!
话题与分类：
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2026-04-20 21:17
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Ta
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