英诺赛科：第三代半导体领军者，AI时代核心受益标的
英诺赛科（02577.HK）作为全球首家实现8英寸硅基氮化镓（GaN）晶圆量产的IDM厂商，正迎来业绩与估值的双重跃升。2025年上半年，公司营收达5.53亿元，同比增长43.4%；毛利率首次转正至6.8%，同比大幅改善28.4个百分点，标志着氮化镓产业正式迈入盈利时代。

在AI算力爆发的背景下，公司深度绑定英伟达，成为其800V高压直流（HVDC）电源架构中唯一的中国GaN供应商，为GB300服务器平台提供全链路氮化镓电源解决方案，单机柜功率密度突破300kW，显著降低能耗。同时，公司100V GaN芯片已应用于人形机器人关节驱动，实现全球首次量产出货，打开新增长极。

H股全流通后，公司H股占比跃升至98%以上，市值突破500亿港元，顺利纳入富时全球大型股指数，并有望进入 MSCI 中国指数及恒生科技指数，吸引全球被动与主动资金配置。东吴证券、美银等机构给予“买入”评级，目标价最高达108港元。

凭借技术领先、产能扩张与高端市场突破，英诺赛科正从“概念”走向“兑现”，是AI与新能源双轮驱动下的核心半导体标的，长期成长空间广阔。