手机码字，想到哪就写哪了，各位看客兄见谅。

先讲宏观内容：

一、外围进入战争冲击定价，恐慌与利率双升

美股已从“前期避险”转向直接反馈战争影响：外围各大指数全线回调，VIX恐慌单日飙升创3个月新高。

前期锚定的10年期美债收益率逼近25年高点，股债“双杀”，资金转向现金避险，现金，这种时刻真正具有避险属性的就是现金。

二、霍尔木兹海峡：能源安全+金融安全的硬约束

川普不断尝试TACO来