[红包]全球42%锂矿或停产+丙二醇暴涨50%！锂电迎主升浪行情！
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本周受外围的影响，当下的市场各题材持续轮动；
缺乏主线的背景条件下，本周五有所表现的锂电池产业，近期受到某些重要变量的催化，将迎来价值重估！
锂电相关的细分行业（溶剂EC+6F），当前存在很大的预期差，后面大概率将走出持续性行情！
近期变量催化：
1、3月26日澳洲锂矿企业受中东冲突引发的柴油供应短缺影响，全球近三成锂矿供给面临冲击，锂价上行波动风险显著加大；
2、津巴布韦的锂出口禁令，已经延续快一个月了，还没有放开的消息。这个时间远超市场预期。受此影响，广期所碳酸锂主力合约连日大涨，目前已经突破16万元/吨。
3、本周末中东局势进一步僵持，能源危机进一步加剧，全球新能源替代趋势加强，而新能源都需要锂矿！
一、全球42%锂矿产能收紧或停产！
1、澳洲锂矿产能或将大幅收缩
澳洲铁矿生产商Fenix公告称：由于伊朗战争导致柴油供应受限，其采矿业的运营开始受到影响，迫使缩减部分业务活动。
澳洲的采矿行业柴油耗用量占国内30%，各地区柴油储备有所差异，整体库存15-30天！岌岌可危！
2、津巴布韦的锂出口禁令
津巴布韦的锂出口禁令，已经延续快一个月了，还没有放开的消息。这个时间远超市场预期。受此影响，广期所碳酸锂主力合约连日大涨，目前已经突破16万元/吨。
1吨碳酸锂，可以生产约1吨磷酸铁锂正极材料，组装成0.8-1MWh的储能电池。
更关键的是，中国锂资源对外依存度高达70%，而津巴布韦是中国第二大锂精矿进口来源国，2025年中国从津巴布韦进口约120万吨锂精矿，占总进口量的15%-19% 。这次津巴布韦突然"断供"，相当于切断了近20%的锂精矿供给，当前来看这个禁令很难解除！
而从产值上来看，锂矿的重要性排在煤炭、铁矿石、黄金等品种后面，不是优先保供的目标。
所以，全球供给占比42%的锂矿产能（澳洲锂矿+津巴布韦）将在短期内收缩，甚至出现停产。
将供需缺口彻底撕破，这势必给后期锂矿/碳酸锂的大幅涨价埋下伏笔！
二、当前全球锂电需求分析
近期的变化在于全球能源成本中枢上行，预期各国能源自主可控趋势加速，长期新能源锂电池需求增速中枢上移。
中东冲突之前市场对于26年锂电需求增速预期普遍在30%，而我预计后续增速有望上修，短期可观测点包括新能源车出口增速大幅提升、海外新能源车渗透率加速提升、欧洲户储加单，长期来看海外大储、工商业储能景气度提升有望强化趋势。
从排产来看，根据近期调研，电池厂、材料厂排产4月开始排产逐季度向好，Q2预排产环比15-20%。需求侧超预期的增长韧性，4月排产环比+4%以上，无论是短期出口退税下的抢出口、还是中欧电动汽车案“软着陆”、以及储能最新的114号文、还是当前能源冲突下的新能源凸显的重要性，回到价格就是清晰结论：价格中枢提升的确定性。
三、锂电重点关注什么环节？
若全年需求增速进一步上修，部分锂电材料的供需有望从此前预期的紧缺环节重回到紧缺延续态势（后续涨价的时间和幅度也会超预期），龙头公司的单位盈利有望持续提升。4月多数材料环节有望涨价，包括锂矿、溶剂EC、六氟磷酸锂（6F）、铜箔 、铝箔、隔膜！而溶剂EC、六氟磷酸锂（6F），这两个环节，是我们接下去要重点把握的！
1、溶剂EC
先了解生产溶剂EC的流程图：
逻辑一：由石油涨价带动溶剂原材料（丙烯、环氧丙烷PO）涨价。
溶剂价格能实现超额传导，目前普遍张了大几百到上千元，除传导成本外还有数百元超额利润增厚。四月份后锂电行业需求起量，环比持续提升，对EC等溶剂供需关系持续收紧，价格上行趋势明确。这次石油涨价只是加速了溶剂价格上行。未来随供需进一步偏紧，超额利润将进一步扩大。
逻辑二：副产物丙二醇（当前市场最大预期差）
中国溶剂企业普遍采用PO酯交换法（PO＋二氧化碳＋甲醇生产DMC)，副产物：丙二醇。
近期石油涨价带动PO涨价，直接合成法带动丙二醇价格大幅上涨，从三月初6000元／吨涨到目前接近10000元／吨。高端医药级丙二醇涨幅更大，从7000元／吨涨到18000到20000元／吨。
全球百分之七八十的丙二醇通过环氧丙烷加水直接合成，而二醇对溶剂企业单纯是副产物，此前普遍处盈亏平衡附近。现在涨价基本算超额利润，多出七八千元水平。丙二醇下游分散，用于食品、医药、化工，成本占比低，下游对价格敏感性低。
上一轮21年涨价周期，工业级丙二醇最高涨到25000元／吨，当时石油均价80美元，目前100美元以上，未来仍有涨价潜力。丙二醇超额利润能大幅增厚企业利润。
2、六氟磷酸锂（6F）
6F是景气高度敏感的材料品种，2025年10月起在需求边际起量的背景下，6F散单价格从5.5万大幅上涨至18万，带来显著的价格弹性。但随2026年初产业进入淡季，且存在一定的去库压力，6F价格回落至11万左右。 散单于10-11万/吨横盘一个月，消化春节的补库库存；
而展望4-5月来看，预计需求4月将有5%左右环增，对应6F月需求增加约1500吨，即使考虑天赐检修产能复产、石磊技改产能爬坡，预计4月表观供需维持平衡；考虑到5-6月排产大概率继续环增，而供给端5-6月增量有限，在趋势性缺短的背景下，预计季度纬度6F重启涨价确定，而潜在的超预期是Q2排产环增超预期，或出现下游积极补库，4月6F开启新一轮涨价也可期待。此外，由于1季度6F价格回落，也一定程度上弱化了产能投放意愿，有利于价格高位的持续性。
站在当前时点，6F或开启新一轮涨价。在碳酸锂同步上涨的情况下4-5月价格看到20万/吨。 目前渠道库存仅剩4000-5000t，估计一周会消化完。 碳酸锂大涨下，价格传导诉求非常强烈；更不必说，下游排产向上拉动需求。
总之，锂产业当前应该引起高度重视，希望大家一定要把握好！
重点看好的公司，暂时不对外公布了，感兴趣的欢迎加入O，一起交流！
缺乏主线的背景条件下，本周五有所表现的锂电池产业，近期受到某些重要变量的催化，将迎来价值重估！
锂电相关的细分行业（溶剂EC+6F），当前存在很大的预期差，后面大概率将走出持续性行情！
近期变量催化：
1、3月26日澳洲锂矿企业受中东冲突引发的柴油供应短缺影响，全球近三成锂矿供给面临冲击，锂价上行波动风险显著加大；
2、津巴布韦的锂出口禁令，已经延续快一个月了，还没有放开的消息。这个时间远超市场预期。受此影响，广期所碳酸锂主力合约连日大涨，目前已经突破16万元/吨。
3、本周末中东局势进一步僵持，能源危机进一步加剧，全球新能源替代趋势加强，而新能源都需要锂矿！
一、全球42%锂矿产能收紧或停产！
1、澳洲锂矿产能或将大幅收缩
澳洲铁矿生产商Fenix公告称：由于伊朗战争导致柴油供应受限，其采矿业的运营开始受到影响，迫使缩减部分业务活动。
澳洲的采矿行业柴油耗用量占国内30%，各地区柴油储备有所差异，整体库存15-30天！岌岌可危！
2、津巴布韦的锂出口禁令
津巴布韦的锂出口禁令，已经延续快一个月了，还没有放开的消息。这个时间远超市场预期。受此影响，广期所碳酸锂主力合约连日大涨，目前已经突破16万元/吨。
1吨碳酸锂，可以生产约1吨磷酸铁锂正极材料，组装成0.8-1MWh的储能电池。
更关键的是，中国锂资源对外依存度高达70%，而津巴布韦是中国第二大锂精矿进口来源国，2025年中国从津巴布韦进口约120万吨锂精矿，占总进口量的15%-19% 。这次津巴布韦突然"断供"，相当于切断了近20%的锂精矿供给，当前来看这个禁令很难解除！
而从产值上来看，锂矿的重要性排在煤炭、铁矿石、黄金等品种后面，不是优先保供的目标。
所以，全球供给占比42%的锂矿产能（澳洲锂矿+津巴布韦）将在短期内收缩，甚至出现停产。
将供需缺口彻底撕破，这势必给后期锂矿/碳酸锂的大幅涨价埋下伏笔！
二、当前全球锂电需求分析
近期的变化在于全球能源成本中枢上行，预期各国能源自主可控趋势加速，长期新能源锂电池需求增速中枢上移。
中东冲突之前市场对于26年锂电需求增速预期普遍在30%，而我预计后续增速有望上修，短期可观测点包括新能源车出口增速大幅提升、海外新能源车渗透率加速提升、欧洲户储加单，长期来看海外大储、工商业储能景气度提升有望强化趋势。
从排产来看，根据近期调研，电池厂、材料厂排产4月开始排产逐季度向好，Q2预排产环比15-20%。需求侧超预期的增长韧性，4月排产环比+4%以上，无论是短期出口退税下的抢出口、还是中欧电动汽车案“软着陆”、以及储能最新的114号文、还是当前能源冲突下的新能源凸显的重要性，回到价格就是清晰结论：价格中枢提升的确定性。
三、锂电重点关注什么环节？
若全年需求增速进一步上修，部分锂电材料的供需有望从此前预期的紧缺环节重回到紧缺延续态势（后续涨价的时间和幅度也会超预期），龙头公司的单位盈利有望持续提升。4月多数材料环节有望涨价，包括锂矿、溶剂EC、六氟磷酸锂（6F）、铜箔 、铝箔、隔膜！而溶剂EC、六氟磷酸锂（6F），这两个环节，是我们接下去要重点把握的！
1、溶剂EC
先了解生产溶剂EC的流程图：
逻辑一：由石油涨价带动溶剂原材料（丙烯、环氧丙烷PO）涨价。
溶剂价格能实现超额传导，目前普遍张了大几百到上千元，除传导成本外还有数百元超额利润增厚。四月份后锂电行业需求起量，环比持续提升，对EC等溶剂供需关系持续收紧，价格上行趋势明确。这次石油涨价只是加速了溶剂价格上行。未来随供需进一步偏紧，超额利润将进一步扩大。
逻辑二：副产物丙二醇（当前市场最大预期差）
中国溶剂企业普遍采用PO酯交换法（PO＋二氧化碳＋甲醇生产DMC)，副产物：丙二醇。
近期石油涨价带动PO涨价，直接合成法带动丙二醇价格大幅上涨，从三月初6000元／吨涨到目前接近10000元／吨。高端医药级丙二醇涨幅更大，从7000元／吨涨到18000到20000元／吨。
全球百分之七八十的丙二醇通过环氧丙烷加水直接合成，而二醇对溶剂企业单纯是副产物，此前普遍处盈亏平衡附近。现在涨价基本算超额利润，多出七八千元水平。丙二醇下游分散，用于食品、医药、化工，成本占比低，下游对价格敏感性低。
上一轮21年涨价周期，工业级丙二醇最高涨到25000元／吨，当时石油均价80美元，目前100美元以上，未来仍有涨价潜力。丙二醇超额利润能大幅增厚企业利润。
2、六氟磷酸锂（6F）
6F是景气高度敏感的材料品种，2025年10月起在需求边际起量的背景下，6F散单价格从5.5万大幅上涨至18万，带来显著的价格弹性。但随2026年初产业进入淡季，且存在一定的去库压力，6F价格回落至11万左右。 散单于10-11万/吨横盘一个月，消化春节的补库库存；
而展望4-5月来看，预计需求4月将有5%左右环增，对应6F月需求增加约1500吨，即使考虑天赐检修产能复产、石磊技改产能爬坡，预计4月表观供需维持平衡；考虑到5-6月排产大概率继续环增，而供给端5-6月增量有限，在趋势性缺短的背景下，预计季度纬度6F重启涨价确定，而潜在的超预期是Q2排产环增超预期，或出现下游积极补库，4月6F开启新一轮涨价也可期待。此外，由于1季度6F价格回落，也一定程度上弱化了产能投放意愿，有利于价格高位的持续性。
站在当前时点，6F或开启新一轮涨价。在碳酸锂同步上涨的情况下4-5月价格看到20万/吨。 目前渠道库存仅剩4000-5000t，估计一周会消化完。 碳酸锂大涨下，价格传导诉求非常强烈；更不必说，下游排产向上拉动需求。
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2026-03-29 22:10
