百川能源

一、核心结论

百川能源作为京津冀民营城燃龙头，主业稳健、高股息防御性强；同时布局具身智能+氢能两大高景气赛道，兼具成长弹性，当前低位估值具备修复空间，适合稳健资金配置、短线资金博弈题材。

二、基本面：稳健城燃基本盘，业绩逐季修复

1. 业务核心：区域垄断+刚需属性

- 主营城市管道燃气销售、燃气工程安装，覆盖河北、天津等多省市，管网超6700公里、居民用户276万