中国整体基建项目的现金流生成能力已逐步改善，其总资产回报率（ROA）从2021年的1.27%微升至2024年的1.30%，同期息税前利润（ EBIT ）则从2.2万亿元增至2.9万亿元，可覆盖约70%的年度利息支出。此轮改善由投资结构向高利润领域倾斜所驱动，其中电力设施投资在2021至2024年间复合年增长率高达22%，其资产回报率估计超过3.7%。
来源：摩根士丹利（《中国金融行业：债务占GDP比重上升是否会对金融股构成风险？》
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