这次阿里巴巴26财年Q3的财报，淘天集团明显处于“阵痛期”。

客户管理收入 (CMR) 同比增长 0.82%，增速是比较缓慢的。一方面是国补和软件服务费造成的高基数影响，另一方面是今年春节比去年晚了19天，导致实物消费爆发力推迟到了下一季度。

经调整 EBIT A 为 346.13 亿元，同比下降 42.69%，闪购“烧钱换规模”并未停止，影响了利润表现。

虽然管理层在电话会表示，由于淘宝